奇顺投资：1月14期货操作建议

　　2020年1月14日铁矿行情解析

　　铁矿调整到位，注意调整后市场，2019年国内原矿产量保持微增，2019年11月份铁矿石进口量环比小幅减少，2019年港口铁矿石库存明显下降，2019年国内主要港口的铁矿石库存量年底在11924万吨，较年初减少1901万吨，降幅在13.75%，年内进口矿整体港口库存量明显减少，据兰格钢铁研究中心市场监测显示，较年初上涨55元，进口矿资源的到港量明显增加，部分获利贸易商急于出售手中资源，使得进口矿短期供应量增加，另70年大庆的临近，河北等地区限产措施的进一步增强，成为压倒铁矿石市场的最后一根稻草，进口矿价格开始持续性走低，回落至80美元区间。2020年铁矿石市场趋势预测，第一，从铁矿石市场供需面来看，国产矿产量有进一步增加的趋势，一方面受价格因素考虑，当前整体价位大部分矿选企业有一定利润空间，为此产出量有所增加；另一方面受政策面影响，环保措施的持续，使得国内优质精粉资源颇显畅销，降污染提升出铁率的作用明显，从需求方采购国产矿的意愿偏强。第二，从铁矿石价格区间来看，目前进口矿价格回落至90美元位置，全年均价在95美元左右，这使得铁矿石市场价格整体价位拉高，第三，钢材市场整体趋扬，尤其在2020年上半年，大量基建工程涌入，很可能刺激钢材市场出现一波上涨行情，另外目前钢材库存均保持低位，由此对于流通市场环节价格的推升作用明显，由此在钢材市场的偏佳影响下，铁矿石价格也将保持较为坚挺的状态。

　　铁矿期货操作建议： 铁矿走势强势上扬，走势完全符合预期，操作上背靠小时线20日均线操作多单， 上方看平台压力，突破看反转，此线不破注意波段高抛低吸介入，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年1月14日螺纹行情解析

　　螺纹调整有望继续上扬，螺纹钢期现价格呈现现货向下、期货振荡走高、基差持续修复局面。需求季节性下滑，螺纹钢基本面走弱的直接体现是库存持续上升。上周螺纹钢总库存环比增加47.91万吨，已连续五周增加，累计增幅为21.04%，按农历同比也高出上年23.14万吨。基本面走弱主要源于需求季节性下滑，螺纹钢周度表观需求量上周环比再降21.43万吨至302.95万吨，已连续三周显著下降，按农历同比更是下降1.91%。电炉调节产量机制发力，值得注意的是，螺纹钢现货价格快速回落使得短流程钢厂利润明显收缩，电炉调节螺纹钢产量机制发力。利润收缩已使得短流程钢厂产量下降，叠加长流程钢厂检修增加，螺纹钢供应开始收缩，周度产量由前期366.33万吨降至347.93万吨，降幅为5.02%。现货价格跌破短流程成本后，电炉调节螺纹钢产量机制就会发力，使得螺纹钢价格下行压力趋弱。虽然近期螺纹钢基本面走弱，但市场基于基建投资加码以及地产用钢需求韧性，依旧看好上半年螺纹钢需求。对标去年4、5月期现价格运行区间，螺纹钢主力合约运行区间为3546—3947元/吨，而当前2005合约在该区间下沿运行，存在向上修复驱动力。同时，当前螺纹钢库存增幅仅高出上年同期18.46万吨，其绝对水平仍是近五年来农历同期低位，预示着螺纹钢供需矛盾并未显著恶化，而需求预期向好带来的估值向上修复给予期价较强支撑。

　　螺纹期货操作建议：螺纹走势小幅调整，以日线支撑为主，但近期现货受春节影响，小幅下滑，短空长多介入，操作上以3620-3530高抛低吸，站上3650附近坚定做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年1月14日焦炭行情解析

　　焦炭现货不断提价，趋势有望继续上扬，焦炭三轮提涨共150元/吨落地之后，今日山东省内焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨，这已经是年前第四轮焦炭提涨。首先是来自原料价格的支撑，近期，内蒙古，陕西，山西及北方地区遭遇大范围强降雪，煤炭产地迎来了最强降雪，导致煤炭运输道路遇阻，且部分中小型煤矿已经接近放假停产，煤企生产任务多已完成，年底为保安全主动或被动停产居多，洗煤厂入洗量减少，供应降低，焦煤价格年前企稳为主。市场情绪方面，我们调研，山东去产能工作截止年底已经淘汰了806万吨左右（总目标1031万吨），有几家淘汰产能的企业不在名单内，略超出预期。基本面方面，上周Mysteel调研焦炭总库存（港口+钢厂+独立焦化厂）较上一周小幅波动，其中钢厂焦炭库存增加，但是分具体区域来看，山东去产能对当地钢厂补库节奏有一定影响，港口、独立焦化厂库存下降，总体仍低于12月焦炭总库存。不过，短时间内不会再有新的停产，下一波产能淘汰工作等到今年3月之后，近期影响较小，节前焦炭将大概率以第四轮提涨落地收官，过程或仍有博弈。