关键周！变盘时间点临近，这些事件或将影响市场走势……

　　上周，沪深两市总体走势欲扬先抑，在经历周一较大幅度的下跌后持续回暖。

　　从消息面看，科创板开板以来的赚钱效应为其他板块带来溢价，中美经贸磋商临近，短期内对市场情绪存在提振作用，是影响市场回暖的主要因素。

　　进入7月底，也是本月的关键周。中央政治局会议和美联储议息会议将召开，在结果公布之前，市场可能依然维持震荡，等待方向的选择。

　　中央政治局会议

　　按照往常惯例，7月中央政治局会议将在月底召开，这是市场关注的焦点内容，下半年的经济将在此次会议上得到最新的政策动向。机构认为，中央政治局会议将是左右方向变化的重要因素，值得密切关注。

　　梳理2018年7月以来政治局会议发现，供给侧改革是贯穿近3次政治局会议的主线。

　　2018年7月的会议提到，供给侧改革重心是补短板，不再强调去库存，将补短板放在第一位，主要是“加大基础设施领域补短板的力度”。去库存不再提，因为已经不是问题。

　　2018年10月的会议指出，坚持以供给侧结构性改革为主线，加大改革开放力度。工作重心开始转向研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。

　　2019年4月的会议在供给侧改革方面基本上延续了2018年10月的会议内容，主要加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题。

　　2019年年中政治局会议将主要讨论那些内容？

　　中信证券(600030)预计，中央政治局会议会重提“六稳”，强化对经济和金融的呵护。国内经济短期依然有待进一步激发内生企稳的动力；中美分歧短期缓和，但长期不确定性仍在。预计定调中期政策的近期政治局会议会以重提“六稳”为主，结构性去杠杆为辅，在稳增长基础上防风险仍是重要底线。预计下半年经济政策将转向逆周期调节，力求托底经济。

　　方正证券(601901)预计，相对于去年 7月“经济运行稳中有变”的表述，预计本次会议很可能将经济形势定调为“稳中有进”，这一相对乐观的表述也将彰显政策的定力。在此情形下，政府的稳增长将更多体现为落实和微调已有的 “六稳”政策，而非新一轮的逆周期政策的加码。

　　在货币政策方面，方正证券预计，7 月政治局会议对于“稳健货币政策要松紧适度，适时适度实施宏观政策逆周期调节”的表述不会改变。

　　楼市调控方面，方正证券认为，此次政治局会议是否提及“房住不炒”对政策变化的指示意义不大，楼市是否存在过热风险对政策变动具有更强的信号意义。

　　美联储议息会议

　　7月底，美联储是否降息也是市场关注的重要内容。7月10日，美联储主席鲍威尔在国会听证会上就半年度货币政策报告作证词，并表示美联储将酌情采取适当行动维持美国的经济增长。鲍威尔这一表态后，市场普遍认为，7月份美联储降息已成板上钉钉。

　　本月美联储议息会议结果将在美东时间7月31日揭晓，一旦宣布降息，将是美联储时隔12年再次开启降息周期，这对于全球经济前景以及资本市场将会产生重大影响。

　　中信证券表示，低迷的通胀是美联储降息的根本原因。虽然就业市场仍强劲，但美国通胀预期从今年3月中旬的1.9%快速滑落至1.5%。鉴于消费占美国GDP的比例近70%，若一旦通缩或通缩预期出现，消费和美国整体经济都将受到巨大打击。因此，美联储有动力预防通胀预期进一步的下滑，目前市场对于7月降息已经形成一致预期，我们预计7月末美联储将降息25bps，这距离上次降息已超过十年，会对全球资产配置有重大影响。

　　至于中国央行会不会跟随降息，国泰君安指出，美国降息将会带动全球利率中枢下降，中国货币政策空间也进一步打开，但可能以定向为主。

　　民生证券表示，基于防范金融风险、中美磋商不确定性、预留政策空间等多重考虑，中国货币政策短期不具备大幅宽松条件，重心仍是贷款利率市场化改革。按照央行的设想，贷款利率市场化可以达到降低实际利率的效果。

（责任编辑：唐欣欣 HN060）