@期货人 | 12大品种月度报告抢先看

　　12大期货品种月度报告集合工业品

　　钢材、铁矿石：多重利好支撑，8月份成材涨势仍将延续

　　焦炭、焦炭：多头太盛防反手，限产长宜放眼量

　　铜：宏观不确定性再起 铜价承压震荡

　　锌：锌价有望迎来修复性反弹

　　原油：美伊局势成为关键，原油区间震荡为主

　　PTA：供需基本面持续向好，PTA延续去库存格局

　　农业品

　　豆类、粕类：多空因素并存，连粕何去何从？

　　棉花：大国冲突下：棉花的突破和纠结

　　鸡蛋：中秋行情来袭，如何把握？

　　钢铁、铁矿石

　　多重利好支撑，8月份成材涨势仍将延续

　　钢材：

　　7月份成材在限产及宏观等多重因素推动下，盘面与现货共振上行，螺纹1810站稳4100向4200突破，现货市场情绪高涨，各地钢厂纷纷上调出厂价。供给端，唐山开始执行减排攻坚战，各种临时性限产也不断出台，截止27日唐山高炉开工降至53.66%，降幅达19.51%，铁水的供应减幅明显。需求端，政府重提扩大内需，实施更积极的财政政策，去杠杆向稳杠杆转变，从而引发了市场对基建的乐观预期，虽然终端需求在季节性因素压制下并无明显改变，但在情绪的推动下市场再次出现了淡季不淡的情况。螺纹社会库存连续四周下滑，7月末社会库存447.55万吨为今年以来的最低水平，只有最高峰的40%，钢厂库存也处于历史低位。

　　综合来看，供给端及宏观面释放多重利好，8月份成材依然涨势不改，但近期市场情绪过热，仍会有阶段性的调整。螺纹1810临近交割，基差不断收窄，上行动力不足，而1901上方仍有空间，但短期拉涨幅度过大，追多需防范回调风险。

　　铁矿石：

　　本月连铁大幅走强，进口矿现货整体上涨，但品种分化明显，巴西矿相对持稳，澳矿涨幅较大，其中日照港(600017,股吧)巴粗月度环比上涨10元/吨，而PB粉月度环比上涨22元/吨，近期PB粉指标调整，此轮涨价也反映出PB粉价格的回归。而此轮铁矿石的上涨除了整体氛围带动，人民币持续贬值、贴水修复及原油涨价导致的海运价上升也是重要因素。然而铁矿石自身基本面偏弱的格局并没有改善，供应端本月进口矿到港资源和矿山发货虽有减少，但港口库存高企，供给依然充足，而需求端唐山烧结限产严厉，粉矿的需求被抑制，钢厂也开始外购烧结矿。

　　总体而言，限产的大背景下铁矿石仍是黑色系中偏空的品种，操作上可尝试逢高做空1901。

　　焦炭、焦煤

　　多头太盛防反手，限产长宜放眼量。

　　焦炭：

　　目前焦炭1809涨势如虹，连续突破且升水现货，直接拉动产地现货开始反弹。期货升水现货导致贸易商活跃度上升，无风险套利机会开始显现。现货的上涨同时对盘面形成支撑。

　　唐山限产持续，河北区域焦化产量下降，同时山西区域于8月20左右将开始“蓝天保卫战”的督察即将开始。焦炭的产能将进一步下降。同时唐山的限产力度对钢铁产量的边际影响逐渐减弱，铁水产量逐渐增加，焦炭的需求稳中有增。前期钢厂为维持“钢焦博弈”的低库存策略也将迎来新的一轮补库。港口库存由于贸易商补货将逐渐回升。预计8月现货将仍有2轮左右的涨幅，焦1809前期突破的高位2200成为新的支撑位，焦1901由于更安全以及交割期临近，移仓的需求而导致焦1901在八月将冲击2500高位。

　　焦煤：

　　焦煤目前供应有所增长，需求有所下降，库存开始累积，整体偏弱运行。焦煤1809基于旧的交割制度，交割量无法增加，整体盘面趋弱运行。8月份同时将有煤矿安全大检查以及冬季煤矿的补库需求，焦煤将在交割月份之后，开始逐渐走强。

　　铜

　　宏观不确定性再起 铜价承压震荡

　　回顾7月份，铜价基本保持着一个V字型走势。从7月初的51340元/吨到7月底的49780元/吨，铜价重心略有下移。前期受中美贸易战影响，铜价一路下挫至47520元/吨，后来逐渐回归产业基本面，避险情绪稍有缓解，叠加对智利铜矿罢工的担忧，铜价开始企稳回升，最高涨至50400元/吨。

　　展望8月份，近期美国政府建议把针对2000亿美元中国输美商品的10%关税上调至25%，并且关税很有可能在8月30日磋商后生效，中美贸易战将会是8月铜价不得不注意的一个关键因素。从产业基本面来看，近期罢工风云再起，前有智利国家铜业公司旗下Chuquicamata铜矿工人7月30日离开工作岗位举行罢工，后有智利Lumina铜业公司旗下Caserones矿山的主要工会拒绝最终合同报价并决定在8月7日举行罢工。并且，智利最大铜矿之一的Escondida谈判情况也不容乐观，8月极有可能迎来罢工爆发期。7月作为铜下游行业传统的消费淡季，库存去化情况还算良好，全球显性库存从月初的77.8万吨降至月底的65.7万吨，库存已经下降了12.1万吨。