未来供应偏紧前景犹存 棕榈油价格回调空间有限

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四继续下挫，因为出口不振，外围市场走低，拖累马来西亚毛棕榈油期货市场表现。指标4月棕榈油合约收盘下跌21马币，报每吨2888马币。

盘面走势：P2005合约最高报6144，最低报6090，收盘报6126，较上一交易日-0.13%；成交量1143525手；持仓量596920手，-22136；P5-9月价差+298。

市场动态：据印度炼油协会（SEAI）发布的数据显示，2019年12月份印度棕榈油进口环比提高近11%，但是从马来西亚进口数量下滑。12月份印度进口741,490吨棕榈油，其中马来西亚棕榈油为110,562吨，包括5020吨精炼棕榈油和3000吨毛棕榈仁油。11月份马来西亚对印度出口183914吨棕榈油，其中包括41600吨精炼棕榈油。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油6550元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油6450元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油6450元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单7031吨，+0吨。

主力持仓：棕榈油2005合约前20名多头366464，-5278，空头330939，-14927，净多持仓为35525，+4946。（单位：手）

总结：1月上旬马棕减产幅度大幅收窄，低于预期，打压市场的减产信心。此外，印度全面停止从马来西亚包括毛棕油在内的所有棕榈油采购，马来西亚出口更需依赖中国，然在近期棕榈油回调走势下，中国的进口利润吃吃不能给出，对棕榈油行情走势形成进一步拖累。不过马棕2019年底库存降至27个月低位，且未来供应偏紧前景犹存，棕榈油价格回调空间有限。技术上，P2005合约震荡整理，下方回测40日均线支撑，建议背靠40日均线做多交易。