多头指向性偏强，玉米存看涨预期

　　2020年一季度，由于余粮集中上市，预计玉米(1925, 12.00, 0.63%)价格将持续筑底；二季度至三季度，随着需求明显回暖，以及中下游主动补库，玉米价格开启上涨行情



　　临储玉米库存压力大降，2020年拍卖市场冲击有限。2019年10月17日，临储玉米年度拍卖正式结束，总成交量2191万吨，临储库存从2016年年底的2.7亿吨下降到约5600万吨，国内临储玉米库存规模明显缩小。2020年预计拍卖2000万吨，临储库存将降至3600万吨。



　　当前玉米库存整体偏低，对价格有一定支撑。2019年新粮上市进度偏慢，加之下半年玉米市场整体偏悲观，渠道库存处于极低水平。截至2019年12月9日，北方港口库存189万吨，同比下降40.9%；南方港口库存8.7万吨，同比下降90.2%。



　　中下游企业有补库需求。2019年上半年玉米需求低迷，中下游企业采购动力不足。而临储库存降至5600万吨的低位，将刺激企业对新季玉米的采购需求。从历史数据来看，除了年末，每年3月至5月中下游企业库存都会出现一波上升趋势。



　　目前，生猪与能繁母猪存栏已停止下降，后备母猪实现连续增长。据农业农村部数据，2019年11月生猪存栏环比增长2%，为自上年11月以来首次回升。生猪存栏恢复呈缓慢向上态势。2019年10月能繁母猪首次环比增长，按照猪养殖周期推算，预计2020年二季度生猪存栏开始明显回升，玉米饲料需求将明显增加。



　　技术上，玉米期货2005主力合约，周线的级别上做考虑，连续两轮的向下探视均在1880位置止步回升，近几周盘面上涨势头逐渐打开，末端K线高开向上，目前上破10日均线压力，MACD指标绿柱处于收敛的状态，预计近期盘面存在看涨预期，建议低位多单继续持有，1920位置以上做偏多思路参考。



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