预计PTA价格中枢较今年下移

2019年PTA行业维持供需紧平衡格局，年初随着国际油价触底反弹，PTA期价开启一轮上涨行情。但随着PX新装置投产，成本坍塌拖累下，全年价格持续震荡走低，四季度跌破5000关口。

报告摘要：

2019年PTA行业维持供需紧平衡格局，年初随着国际油价触底反弹，pta期价开启一轮上涨行情。但随着PX新装置投产，成本坍塌拖累下，全年价格持续震荡走低，四季度跌破5000关口。

明年PX行业产能增速预估为21.7%，较今年明显放缓，但仍处于较高水平。随着国内民营大炼化项目陆续投产，我国PX进口依存度将逐步下降，PX行业进入微利时代。

2020年pta行业再度迎来扩产高峰期，预估产能增速达32.6%，而下游聚酯产能增速预估为7.2%，pta供需结构将由紧平衡转变为过剩状态。终端需求方面，国际贸易局势有所缓和，但仍存在不确定性，纺织服装出口受到较大影响。同时，国内经济增速放缓，内需拉动作用有限，终端织造维持高库存状态。

总体来看，pta市场面临的主要矛盾将由成本端转移到自身供需上来。预计2020年pta价格中枢较今年下移，全年价格运行区间预估在4200-5600元/吨，阶段性可参考加工差300-600元/吨进行波段操作。

风险点：1、国际原油价格大幅上涨；2、新装置投产进度不如预期。？

正文

一、2019年pta行情回顾

二、基本面分析

（一）国内PX产能继续扩张，低加工差成为常态

随着国内民营大炼化装置集中投产，国内PX产能进入高速增长阶段。“十三五”期间，中国有序推进国内民营炼化一体化项目，目前已有恒力、浙石化、盛虹、旭阳石化等几套千万吨级炼化一体化项目获批进入建设高峰期，而且大炼化企业大多配套下游芳烃装置，未来几年国内仍有大量PX新增产能计划投产。除了民营炼化装置，前几年PX的高利润也吸引部分其他企业增加对PX产能的投放。

1 共6页

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。

热评话题

相关推荐

原油价格大幅上涨 成本推动PTA走强   周一高开拉升后小幅回落。华东现货报盘基差参考2005贴水90-100元/吨自提，递盘听闻贴水115元/吨自提，商谈4980-5010元/吨自提，交投气氛清淡，午后听闻2月货贴水110-120元/吨自提成交。中期行业扩能供应宽松，短期低加工费触发装置检修，市场供应环比缩减，叠加中东地缘因素发酵，原油价格大幅上涨，成本推动PTA走强，密切关注油价走势。操作短线多单持有。   PTA期货 pta 0  

宏观市场环境利好 PTA盘面可能有所回暖   中期扩能周期供应宽松，短期原油坚挺高位整理，加工费压缩触发多套装置检修，市场供应环比缩减，成本端制约下方空间，密切关注原油价格走势。元旦假期央行降准，宏观市场环境利好，盘面可能有所回暖，操作回调短多思路。   PTA期货 PTA 0  

PTA价格将在逐渐磨底后 进入低波动率的窄幅区间   2018年PTA未有产能增量，上半年在需求刺激下走出大牛行情，而此后经历需求收敛后下跌。到2019年PTA新产能逐渐投放，产能扩张的利空愈演愈烈，PTA期现价格再下一台阶。   PTA期货 pta 0  

2020年PTA或将结束进口量连续三年上涨的势头  

PX新装置投产 PTA继续震荡上行能维持多久？