司尔特：8亿可转债顺利发行 新型肥料助力公司未来发展

　　4月10日，司尔特(002538.SZ)发布公开发行可转换公司债券网上中签结果公告。司尔特主要从事高浓度磷复肥、测土配方专用肥、水溶肥产品研发、生产和销售，是安徽省最大的高浓度磷复肥生产和出口基地。



　　复合肥交投市场火热，安全形势助推价格上行



　　据化肥行业人士透露，3月底4月初正是复合肥企业操作夏季肥的时机，国内大部分地区复合肥市场交投火热，厂家单量充足，尽管天气情况在一定程度上对春耕产生了不利影响，但是并没有对农民的用肥积极性造成明显打击。当前，东北地区的用肥需求已经展开，市场交投加快，华北地区春耕市场行情上行，河南地区夏季玉米肥销售也逐渐启动，华中地区企业交投较好，南方地区经济作物和水稻用肥也在稳步进行中。



　　近期国内化工园区安全事故频发，全国生产企业拉网式检修。业内人士表示，受江苏盐城关停化工园区及江苏省计划三年内关闭六成化工园区影响，很多小厂家已经停产检修，大部分工厂的开工率维持在六成左右。社会库存处于低位，江苏等地的局部地区已经出现了轻微缺货的情况，企业挺价情绪浓厚。



　　公司产业配套优势明显，8亿可转债发力新肥料



　　公开资料显示，司尔特充分依托宣州马尾山硫铁矿、贵州开阳磷矿山储量丰富的优质原料资源优势，形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链，建立起了一整套完善的磷复合肥生产服务体系。天风证券认为，随着国家供给侧改革，加上环保去产能，供需结构在优化，在下游农产品价格弱复苏的大背景下，具备产业链成本优势的公司，其产品性价比高，在终端竞争较为激烈的情况下具备更强的竞争优势。司尔特拥有硫铁矿-硫酸-磷酸-磷酸一铵-复合肥完整的产业链，在这一轮竞争中有望脱颖而出。



　　司尔特本次募集资金投资年产 65 万吨新型肥料和 40 万吨土壤调理剂项目，项目建成后公司将新增 20 万吨/年复合微生物肥、15万吨/年生物有机肥、16 万吨/年有机无机复合肥、10 万吨/年氨基酸水溶性固体肥料、2 万吨/年氨基酸水溶性液体肥料、1 万吨/年功能菌、1 万吨/年氨基酸、40 万吨/年土壤调理剂的生产能力，有利于公司拓宽新型肥料的产品品种和提高新型肥料的产能，为公司践行中央1号文件精神和落实化肥使用负增长奠定基础，从而增强竞争力，提高盈利能力。



　　2月27日，公司发布2018年业绩快报，全年实现营业总收入32.42亿元，同比增长24.56%；实现归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长43.53%。主要原因系公司创新产品较多，市场适应性强，致使国内产品销售量增加；公司磷酸一铵产品逐渐得到国际市场的认可，2018年磷酸一铵出口量较2017年增长116%；同时年产25万吨硫铁矿制硫酸项目全面投产，减少了公司硫酸采购支出和外购电量，增加了公司副产铁精粉收入；另外公司科技创新能力持续提高，为农服务意识增强，促进公司效益持续增长。



　　聚焦海外不同需求，多元化产品拓展国际市场



　　作为中国磷复肥行业十强企业之一，近年来司尔特聚焦海外市场不同需求，通过市场调研，确定磷酸一铵及专用复合肥为主要出口产品。这些产品具有速缓结合、防病抗逆、增产提质、保持地力和生态环保等特点，能够完全满足国际用户需求，产品现已出口到澳洲、南美、南亚和东南亚等多个国家和地区；同时，公司在互动平台上表示，2019年复合肥免征税后将有利于公司复合肥产品出口。



　　另外，中金公司研报显示，化肥行业回暖背景下，公司业绩向好，华东市场为收入主要贡献来源，出口业务增速快，整体来看，公司毛利率明显高于行业均值；公司目前估值低，市值小，股价趋势整体向好。