国元金控的棋还能怎么下？信托板块持续暴雷、证券板块罚单不断

　　国元金控旗下信托、证券板块今年都不太安稳。

　　日前，安徽证监局发布了对国元证券(行情000728,诊股)的警示函。警示函称，国元证券在产品营销、信息系统管理方面存在未履行必要合规审查程序的情况。算上此次，12月，国元证券已经收到2份警示函。实际上，今年年内国元证券不仅仅受到12月的这两次处罚，还受到多起针对公司员工及相关分支机构的处罚。

　　信托板块的问题最大。过去一直仰仗政信类信托产品、认为其风险低可以安枕无忧的国元信托，今年来政信类产品“砰砰”不断暴雷，更有产品在延期到期后仍然无法兑付，目前为止已知的已有5支产品违约，国元信托正面临其前所未有的信用危机。

　　资料显示，国元金控成立于2000年12月，是以金融业为主体的安徽省属国有独资大型投资控股类企业。目前该金控集团拥有国元证券、国元信托、国元农险、国元投资、国元创投、国元种子基金、国元基金管理公司等11家成员公司。

　　其中国元证券、国元信托、国元农险是国元金控最主力业务，近年来所贡献的业绩在集团内占比维持在8成左右。

　　《资管科技》发现，这三大主力板块近年来业绩呈下降趋势。国元证券和国元信托2016-2018年净利润均是下滑状态，国元农险2018年净利润也仅为7983万元，同比下降71.43%。

　　国元金控未来的成长性如何保证，是其当前面临的重要问题。

　　国元信托：延期到期又逾期

　　国元信托是信托公司中做政信类产品的主流代表，在曾经房地产信托不断暴雷的时候，国元信托一直安安稳稳，不过其业绩等表现始终也是平平，并不咋眼。

　　随着“城投信仰”被挑战，国元信托的日子不再安稳。

　　8月6日，“国元·安盈·201702003”即将到期时，委托人被告知融资方申请延期至2019年11月30日归还信托贷款，并许诺从延期开始之日至实际兑付日按10%/年计算投资收益。这是国元信托首支违约产品。

　　11月30日转瞬即至，然而投资者所期待的还款并没有实现，再次延期。

　　“国元·安盈·201702003”的问题还没有解决，国元信托其他到期产品违约接踵而来，从首支政信产品违约至今，不到半年就共有5支产品暴雷。

　　“国元·安盈·201705032号”分ABCDEF共6类发行，目标年化收益为7.6%-7.8%，总计募集金额为1.3亿元，本应于2020年1月全部到期。融资主体为贵州毕节市七星关区新宇建设投资有限公司。因为融资方资金紧张国元信托提前宣告违约。

　　此外，还有“国元安盈201602008号集合资金信托计划”、“国元安盈201703003号集合资金信托计划”和“国元安盈201702045号集合资金信托计划”违约。

　　其中“国元安盈201702045号集合资金信托计划”涉及区域是陕西省，融资方为陕西省韩城市黄河新区建设开发投资有限公司。据最新消息，该产品目前利息收入已经到账，本金尚且逾期。

　　除了“国元安盈201702045号集合资金信托计划”，其余4支产品均涉及贵州地区。近年来贵州地区风险系数较高。

　　今年4月份，财政部公布的“财政困难系数”显示，贵州省的财政困难系数为76.25。系数越高，表示地方“保工资、保运转、保民生”的基本硬性支出压力较大，财政上更依赖于中央的转移支付。此次国元信托产品违约涉及的都匀市，全市财政总收入为40.46亿元，其中2018年一般公共预算收入为21.22亿元，同比增长1.8%；一般公共预算支出为44.43亿元，是收入的两倍。

　　国元信托违约产品担保方黔南州地区已相继被曝光十余个逾期项目，包括：首誉光控黔东南州凯宏资产专项资产管理计划1号、三都城投应收债权私募投资基金、金政一号契约型私募基金、嘉泰220黔南三都圣山大道专项私募基金、乾堃二号三都城投应收账款投资私募基金、“2016独山县下司镇基础设施建设”定向融资计划、迈科瑞茂资管计划、中经宏熙政信3号基础设施私募投资基金和11号等。

　　《资管科技》研究发现，国元信托近三年来营收、净利在持续下降。2016年至2018年，公司营收分别为8.76亿元、6.75亿元和5.78亿元，同比下降27.82%、22.92%和14.47%。同期净利润分别为5.84亿元、4.72亿元和3.68亿元，下降幅度分别为32.93%、19.17%和21.97%。

　　政信类产品暴雷，通道类业务受压缩，国元信托转型迫在眉睫。

　　国元信托在2018中也承认了自身的缺陷，表示自身创新能力不足，政信合作业务集中度偏高，存在一定程度的通道业务路径依赖，创新能力、资产管理和财富管理能力仍需加强。

　　国元证券：频收罚单

　　今年以来，国元证券收到的罚单主要涉及证券经纪业务，也有一单投行业务罚单和人事方面罚单。