卖方研报明确指出:长期投资最好标的首选权益产品（附图）

科创板的推出完美诠释了我国在资本市场深化改革、创新领先的信念和能力。“12 条金融开放新举措”向全世界展示了我国资本市场“扩大开放”的决心和意愿。“资管新规”及其相关的“商业银行理财子公司”和“公募基金投资顾问”等政策出台则是在资产管理子市场的“深化改革”和“创新领先”。纵观我国资本市场发展历史，如此大规模的政策密集出台、效果超预期兑现较为罕见，2019 成为名符其实的资本市场转型升级关键年。

上海证券基金评价研究中心近日推出年终盘点研报中，总结了去年中国资本市场关键词：“深化改革”、“ 扩大开放”和“ 创新领先”，并提出2020，权益市场大发展”、“资管江湖新格局”仍将成为我国资本市场主旋律，长此以往权益产品必将成为我国居民财富管理、长期投资的最好标的。

具体来看，2019年有以下代表性事件：

　　1 、 科创板杨帆启航

从 2018 年 11 月，习总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，2019 年 7 月 22 日，科创板首批 25家公司上市交易，中国科创板的成功开板再一次向世人展现了“中国速度”。

科创板大事记

“注册制”试点是科创板的最大亮点。

2015 年 12 月 27 日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）》的议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。在我国 A 股市场饯行“注册制” 多年来一直是所有金融从业人员的夙愿。

科创板的成功启动为我国“注册制”改革创设了一块“试验田”，在不影响大规模存量市场的前提下，在新市场快速积累经验。2019 年 11 月 8 日，中国证监会发布修订《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》并公开征求意见，明确提出“按照注册制的理念，推动再融资制度改革”， 创业板注册制改革正在路上。

截至 2019 年 12 月 23 日，科创板上市公司共 68 家，募集资金 829.46 亿元，涉及生物医药、电子、计算机等 10 个申万一级行业分类。科创主题基金共 18 只，成立至今的复权单位净值增长率的中位数为 12.87%。可谓成绩斐然。

全球资本市场正拭目以待，肩负着中国新经济、新技术振兴使命的中国科创板将助力中国的高科技创新产业实现腾飞，帮助中国产业升级改造胜利进行，最终成为中国经济长期健康发展、保持全球科技进步和创新龙头地位的重要支柱。

2 、股指期权再添新品种

2019 年 12 月 23 日迎来首个股指期权——沪深 300 股指期权在中国金融期货交易所上市，同日沪深 300ETF 期权也将在上海和深圳证券交易所首日上市，这是中国股票衍生品市场 2015 年来的首度扩容。

中国股票衍生品市场大事记

ETF 期权的上市将增加市场对标的 ETF 的需求，改善 ETF 市场流动性和投资者结构，丰富国内 ETF 中介机构的业务模式。

股指期权品种的丰富，将进一步满足市场对避险工具的需求，完善资本市场风险管理体系，优化基础资产定价机制，提高资本市场资金配置效率，吸引更多境内外投资者及优质企业进入我国股市，从供需两方面助力我国资本市场的发展壮大。

近年来，我国衍生品市场结合中国实际，借鉴国际成熟市场经营，着力做好“一个扩面、两个加深”。

“一个扩面”是指扩大衍生品对基础资产的覆盖面，让金融衍生品所特有的资产定价和风险缓释的功能惠及更多基础资产品种。

“两个加深”是指：深化产品类型，每一类基础资产，既要有期货又要有期权，满足不同投资交易和风险管理的需求；深化投资者参与，培育和发展国内投资者同时吸引境外投资者广泛参与。

迄今为止，上证 50 和沪深 300 股指期货和期权均已齐备，本次沪深 300股指和 ETF 期权的顺利推出似乎也预示着 中证 500 股指期货的指日可待，沪深300 和中证 500 的组合可以极大程度地复制整个 A 股走势。

展望未来，随着我国资本市场开放进程的加快，将会有更多的股票相关衍生产品推出，帮助投资者灵活调整资产组合的风险收益结构，丰富交易策略，吸引不同风险偏好的投资者进入我国股市，优化投资者结构，完善价格形成机制，进一步提高我国资本市场资金配置效率。

沪深 300 股指期权及沪深 300ETF 期权简介