马来西亚棕榈油行业概述

　　1.马来西亚棕榈种植行业

　　东南亚国家属于热带雨林气候或热带季风气候，全年高温，但雨水丰富，适于规模化种植油棕，马来西亚和印度尼西亚是全球两大棕榈油生产国。近十年来，马来西亚和印度尼西亚棕榈油产量持续稳定的增长，生产的棕榈油占世界棕榈油总产量的85%以上。马来西亚是世界第二大棕榈油生产国，其棕榈油产量达到2000万吨，占全世界总产的30%左右。马来西亚棕榈树的种植面积约占全国耕地的一半以上，超过500万公顷，是马来西亚农业的主要支柱产业，本节将主要介绍马来西亚棕榈油种植行业情况。

　　1.1棕榈树种植区域、面积、产量介绍

　　2017年底，马来西亚棕榈油种植面积为5811145公顷，成熟面积为5110713公顷约占总种植87.9%，未成熟面积700432公顷占总种植面积的12.1%；从种植区域的角度看，马来西亚半岛（SEM. Malaysia）种植面积为2708413公顷（未成熟面积占12%）、占马来总种植面积47%；沙巴州 （SABAH）种植面积为1546904公顷（未成熟11%），约占马来总种植面积的27%；砂拉越州（Sarawak）种植面积为1555828公顷（未成熟占14%），约占总种植面积的27%。目前来看，马来半岛种植面积较大、沙拉越州和沙巴州比重稍小；但从未成熟面积来看，沙拉越州的占比最大，说明沙拉越州是马来西亚棕榈树面积增加的主要区域，不久的将来可能会超过沙巴州。

　　图1：马来西亚棕榈树种植分布（公顷）

数据来源：公开数据，兴证期货研发部

　　棕榈树一年四季持续产果，但会随着季节性变动出现规律性的变动；一般情况下，11月单产开始下降、一二月份达到年内最低产量，随后单产增加，8、9、10月可能达到单产最高水平。图2、图3分别是马来西亚棕榈果的出果率和出油率的走势情况。由于短期内种植面积相对稳定，单产情况基本决定总产量情况。如图所示，棕榈树出果率和出油率都呈现出季节性规律。从年度的角度看，年际间产量会受到长期气候的影响出现波动。如图2、3所示，2016年的棕榈出果率和出油率都较正常年份低一个台阶，主要受2015年的超级厄尔尼诺气候影响所致，2017年单产有所恢复，但仍未回到趋势产量水平。

　　图2：马来西亚棕榈园出果率（吨/公顷）

数据来源：公开数据，兴证期货研发部

　　分区看，沙巴州 （SABAH）单产水平最高、砂拉越州（Sarawak）的单产水平最低，这与树龄结构有关，棕榈树6—18年为盛产期，砂拉越州的单产会随着进入盛产期的数量增加而提高。马来半岛的棕榈油出果率和出油率都居中。

　　图3：马来西亚棕榈出油率（吨/公顷）

数据来源：公开数据，兴证期货研发部

　　1.2 棕榈树种植园规模及从业人员

　　图4：马来西亚棕榈园持有分布情况（公顷）

数据来源：公开数据，兴证期货研发部

　　从棕榈园持有情况来看，截止到2017年底，马来西亚棕榈树有61%归私有棕榈园、约354万公顷；16.9%的棕榈树由小农户持有，约为97.9万公顷；16.1%由三家大企业集团持有；最后约6%的棕榈园由州或政府机构持有。由此可见，马来西亚棕榈树的集中度相对较低，大型的油脂种植、压榨集团公司只有三家；绝大部分为以私人棕榈园的形式存在，散户种植面积相对分散。

　　图5：马来西亚棕榈园持有占比（%）

数据来源：公开数据，兴证期货研发部

　　从近三十年的持有占比情况看，马来西亚小农散户持有棕榈树的面积占比大幅提高，尤其是从2004年以后，占比一度由9%上升到目前的接近17%，与我们观念中的规模化扩张趋势背道而驰；因为2004年以来棕榈油需求旺盛，价格持续维持高位，棕榈树的种植收益要远远高于其他作物，导致马来西亚农户选择转种棕榈树，从而使得散户占比增加的速度大幅提高。从成本收益的角度看，在马来西亚种植棕榈树的效益要远远高于其他作物，即便放眼全球，种植棕榈树的效益也要远远高于种植大豆、油菜籽等作物，且近年来马来西亚和印度尼西亚政府通过法规强制将棕榈油大量用于生物柴油领域，将过剩产量迅速消化且这种趋势将持续下去，在可预见的未来仍会支撑棕榈油的价格，而在利益的驱动下，马来西亚农户选择种植棕榈树的积极性将继续增加，因此，笔者认为马来小农散户持有棕榈树的占比未来还将继续提高。