德璞资本：人民币汇率涨超百点再创新高，明年或仍将小幅升值

在2019年即将收官之际，人民币市场散发出阵阵暖意。

12月26日，人民币兑美元中间价调升266个基点，报6.9801，创8月6日以来最高。与此同时，12月25日截至16：30，在岸人民币兑美元汇率收涨252个基点，报6.9823；离岸人民币兑美元日内拉涨逾百点，最高涨至6.9932。

在目前市场交投清淡的环境下，由于年末客盘结汇需求有所增加，人民币汇率有所回升。

2019年汇率围绕“7”上下波动

在经过了近2周的多空拉锯战后，在岸、离岸人民币对美元的汇率又重新回到了“7.0”整数关口内。

但是，人民币汇率今年一路走来并非一帆风顺。

回顾2019年人民币汇率走势，上半年人民币汇率反弹至6.70关口上方后，经历了两个多月的横盘。三季度，人民币汇率“破7”，最弱时接近7.20关口。四季度企稳回升，11月初一度回升至7.0以内。此后虽有波动，但市场情绪逐步重归平静。

国家外汇管理局副局长陆磊近日也表示，今年人民币在全球货币中表现稳健平衡。截至12月16日，人民币对美元汇率中间价贬值1.8%，CFETS指数下跌1.7%，而新兴市场货币指数下跌1.9%，人民币在全球主要非美元货币中表现居中。

明年人民币或仍将小幅升值

汇率由市场决定，但不是简单地由供求决定。对于明年的汇率走势，市场认为，2020年人民币汇率企稳积极因素不断增多。

总体看，经济基本面决定人民币汇率是升是贬，消息面决定短期市场波动震荡走势。虽然中国经济仍面临下行压力，但下行速度在收敛，基本面相对稳定。此外，欧洲、日本、美国等经济也在同步放缓。

除此之外，有分析认为，未来美元指数将逐渐失去动力，预计2020年可能从高位回落，进而为人民币汇率的企稳创造稳固的外部环境。

国际机构也纷纷调升2020年人民币汇率预测值。渣打银行在最新报告中表示，基于基本面支撑和美元走弱等因素，调升2020年人民币汇率预测值至6.86，2020年底至7.02。

另外，基于对中国经济增速回稳和政策前景的判断，德意志银行也看好明年人民币汇率走势。他们认为，人民币升值的根本原因，在于市场此前高估了外部风险环境对中国经济的影响，进而反应过度。事实上，贸易和经常账户盈余均有上涨，外商直接投资持续增长，而投资组合流入也随着资本市场开放出现大幅增长，预计这些趋势在2020年仍将持续。

展望2020年，虽然中美贸易摩擦依然存在一定不确定性，但其对金融市场的影响正在减弱，再加上全球金融资本看好中国，境外投资者增加持有境内金融资产，未来人民币汇率利好因素明显增多，预计明年人民币可能在高波动中逐步小幅升值。