任泽平中国财政报告2019：财政形势严峻 怎么稳增长和促改革？

　　文 恒大研究院 任泽平 罗志恒 孙婉莹

　　盛中明对本文有贡献

　　导读

　　2019年中央提出减税降费2万亿目标，前三季度全国减税降费1.78万亿，财政部预计全年完成2.3万亿元。但经济下行叠加减税降费导致财政形势尤其是地方财政极为严峻，前三季度税收收入负增长，下半年略有好转也接近零增长；1-11月6省市财政收入负增长，土地财政增速大幅下滑；同时强化逆周期调节导致支出增速较高，收支矛盾突出，引发对财政可持续性和未来财政空间的讨论。当前全国及各省市财政形势、社保可持续性如何？全国及各地区政府债务风险有多大？2020年财政政策向何处去？赤字率是否可以破3%？　　

　　摘要

　　一、经济下行叠加减税降费，地方财政形势严峻，制约基建稳增长：公共预算收入大幅放缓，2019年1-11月税收接近零增长，6省市财政收入负增长，重庆等地调减预算目标；土地出让收入增速大幅下滑

　　从全国层面看，财政收入增速大幅放缓，主要是增值税和个税下滑幅度较大，国企利润上缴大幅增加推动非税收入快速增长；土地财政收入增速大幅下滑；中央财政收入占比48.1%，较去年上升1.6个百分点；中央财政支出占比14.8%，与去年持平；民生支出占比略有提高，基建相关支出占比有所下降，但与国际比我国仍是发展建设财政，民生支出有待进一步提高。今年前三季度全国累计新增减税降费17834亿元，其中新增减税15109亿元，新增社保费降费2725亿元，其中增值税减税7035亿，个人所得税改革新增减税4426亿元，个税累计人均减税1764元，制造业减税4738亿。2019年1-11月全国财政收入增速3.8%，较2018年全年下滑2.4个百分点，远低于名义GDP增速；税收收入累计同比0.5%，较2018年下滑7.8个百分点。分税种看，个人所得税和增值税收入大幅下滑，1-11月个人所得税和增值税累计同比分别为-26.8%和2.3%，较2018年全年下滑42.7和6.8个百分点。进口货物增值税、消费税同比-8.7%；关税同比-2.2%，车辆购置税同比-0.3%，反映进口和汽车消费较差。2019年1-11月非税收入累计同比25.4%，较2018年全年大幅增加30.1个百分点，主要源于国有资本经营收入与国有资源（资产）有偿使用收入，两项合计增收额占全国非税收入增收额的93%，拉高全国非税收入增幅24个百分点。

　　政府性基金收入增速大幅下滑，土地出让金增速下滑近17个百分点。1-11月全国政府性基金收入同比9.5%，较2018年全年下滑13.1个百分点。其中，地方土地出让收入累计同比8.1%，较2018年下滑16.9个百分点，与房地产融资全面收缩等政策偏紧有关。

　　经济下行、房企融资收紧，房地产相关税收和土地出让收入增速下行，但房地产对全国财政尤其是地方收入的贡献度依然较高。1-11月房地产相关税收收入累计2.8万亿元（占全国税收收入、全国公共财政收入的18.5%和15.5%），土地出让收入5.7万亿，两者之和8.5万亿相当于全国公共财政收入与政府性基金收入合计的34.6%。考虑到增值税、企业所得税、个人所得税中央和地方的分成，1-11月房地产贡献的归属地方政府的相关税收与土地出让收入合计7.9万亿，占地方收入（公共财政与政府性基金收入之和）的50.2%。

　　公共财政支出增速高于GDP增速，但举债终身追责、配套融资收缩导致基建增速低迷。2019年以来经济下行压力加大，政策加强逆周期调节，财政支出进度加快。前三季度财政支出累计同比9.4%，高于同期GDP名义增速和收入增速2.2和6.1个百分点；支出进度为75.9%，比序时进度（75%）快0.9个百分点。支出结构方面，1-11月社保与就业、医疗等民生支出占比分别为12.1%和7.3%，略高于去年，值得关注的是，债务付息支出占比达到3.8%，超过科技支出。与基建相关的支出如节能环保同比14.3%，但农林水、交运支出同比分别为6.5%和6.3%，低于整体支出增速。事实上，今年基建增速反弹力度弱，其中1-11月水电燃气和水利环保增速分别是3.6%和2.8%，分别较去年同期上升12.4和0.4个百分点，交运邮政仓储增速2.8%，较去年同期下降0.2个百分点。