利率债招标分析：附息国债19年第12、15期续发

【利率债一级市场】

    　　截至12 月17 日，本周利率债已公告发行总计1883.66 亿元，其中一般利率债1677 亿元，地方债206.66 亿元。本周利率债总计到期100 亿元：记账式国债100 亿元。

    　　【资金面及市场】

    周二央行未进行公开市场操作，当日无逆回购到期，净投放为零。今日资金面基本平衡。缴税走款仍在持续，但对流动性影响有限，隔夜和七天回购利率小涨；此外跨年需求升温，资金价格也随之抬升。全天看，DR001 上行7bp 至2.50%，DR007 上行7bp 至2.57%。

    一级方面，今日无国债和政金债发行。二级方面，现券与国债期货同步走弱，主要利率债收益率上涨近3bp。今日股市明显走强，股债跷跷板效应下，债市情绪承压。全天看，10 年国开活跃券190215 上行2bp 至3.62%，10 年国债活跃券190006 上行2bp 至3.22%。

    　　【招投标建议】

    　　目前1Y、10Y 附息国债分别成交在2.59%、3.22%，我们预计明日1Y、10Y 附息国债分别成交在2.51%-2.56%、3.16%-3.21%，博边际的投资者可以分别投在2.56%-2.61%、3.20%-3.25%。