易盛农期指数振荡上行概率较大 农产品易涨难跌

　　易盛农期指数上周大幅上行。截至12月27日，易盛农期指数报收于945.82点，周一指数报收于932.71点。



　　

　　图为农期综指日线

　　权重品种方面，菜粕振荡下跌，豆粕弱势拖累菜粕现货价格下跌。大豆进口量增加，油厂积极开机，大豆压榨量上升，加上杂粕大量到港，菜粕价格受到多方面的挤压。而中加关系未得到缓和，菜籽供应较为紧张，菜籽压榨量处于较低水平，预计将限制进一步的跌幅。

　　菜油走势偏强，基差坚挺，贸易商高位谨慎入市，但对远月合约兴趣较大。目前华东地区菜籽已无货压榨，菜油库存补充依赖澳籽到港以及少量加一号买船。整体供应依旧偏紧，加上相关品种棕榈油减产不断兑现，盘面不断走高，预计菜油强势仍将延续。

　　棉花上周走势偏强，籽棉加工进入末期，平均日加工量同比下降，籽棉收购价格振荡下跌。下游库存去化至往年水平，工业库存处于低位存在补库需求。新棉种植意向方面，预计2020/2021年度国内种植面积减少4.3%，预计新棉产量减少40万—50万吨。国内年前市场缺乏需求，跟随美棉为主。

　　权重品种白糖上周振荡偏强，外盘原糖方面，印度糖在13—15美分对国际市场贸易流贡献逐步增加，开榨初期上市量总体有限，考虑到印度糖结转量仍然较大，市场短期套保压力增加，原糖料振荡整理。郑糖方面，随着新糖逐步上市，现货市场供应压力将得到缓解，基差或进一步走弱。

　　综上所述，权重品种上周整体表现较强。总体来看，农产品处于相对低位，易涨难跌，中长期来看易盛农期指数继续振荡上行的概率较大。