【新纪元期货】一周投资参考

　　中国1-11月固定资产投资同比增长5.2%，与前值持平，结束连续4个月下滑。其中，房地产投资同比增长10.2%（前值10.3%），连续6个月回落，但高于去年同期0.5个百分点。土地购置面积和房屋新开工面积同比增速继续下降，房屋施工面积同比增速维持高位，房屋竣工面积增速边际回升，表明去年堆积的项目在今年加快施工，房企没有进一步拿地的积极性。基建投资同比增长4%（前值4.2%），连续两个月回落，财政部提前下达明年新增部分专项债1万亿元，随着新一轮基础设施项目的集中落地，基建投资有望再次回升。制造业投资同比增长2.5%（前值2.6%），较去年同期放缓7个百分点，随着减税降费、降准、结构性降息等政策的深入落实，企业盈利将逐步改善，制造业投资有望企稳回升。11月工业增加值同比增长6.2%（前值4.7%），高于去年同期0.8个百分点，高端与装备制造业发展加快。11月社会消费品零售同比增长8%（前值7.2%），创6月以来新高，主要受“双11”期间网上零售增速加快的提振。

　　整体来看，11月投资增速出现止跌迹象，工业增加值和消费增速显著回升，与制造业PMI重返扩张区间相吻合，表明逆周期调节效果初步显现。展望2020年，随着稳增长政策的持续发力，以及新一轮库存周期的启动，经济增速有望回暖。