国元期货：OPEC2月减产幅度乐观

　　原油市场2月份整体呈震荡上行走势，下旬有所调整，外盘显著强于内盘。近期宏观氛围整体偏暖，使得原油、股市等资产得到提振。全球货币政策有边际宽松迹象。供需上，OPEC 表示面对美国对油价过高的抱怨，其将继续坚定减产。OPEC 1月已大幅减产，2月减产幅度也比较乐观。美国产量继续调增，但活跃钻机数下滑。原油3月份或维持区间震荡，需关注OPEC减产情况，委内瑞拉、伊朗的潜在不确定性，以及宏观氛围变化。



　　表1:OPEC各国产量    数据来源：OPEC，国元期货



　　2月份各机构月报上调了非OPEC供应预期，主要因美国预期产量增加。然而沙特1月大幅削减产出，并表示将在3月将产量降至980万桶/日，其超额减产表态提振市场情绪。石油输出国组织(OPEC)和非OPEC减产监督委员会数据显示，1月联合减产执行率约为83%。其中OPEC成员国的减产执行率为91%，高于OPEC月报和IEA所称的86%。



　　最新调查结果显示，14个OPEC产油国2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个成员国减产执行率为108%，目前已经低于承诺减产目标3060万桶/日。由于美国对委内瑞拉实施经济制裁，该国原油产量已经在2月下降16万桶/日至107万桶/日，伊朗产量降幅是OPEC成员国中第二大的，2月环比下降9万桶/日至265万桶/日。



　　美国产量继续调增，但活跃钻机数下滑。美国能源信息署(EIA)周三(2月27日)公布报告显示，截至2月22日当周，美国原油库存急降864.7万桶； 精炼油库存减少30.4万桶，汽油库存减少190.6万桶，美国国内原油产量增加10万桶至1210万桶/日，连续两周录得增长并续刷历史新高。截至3月1日当周，美国石油活跃钻井数减少10座至843座。



　　图2:美国原油产量与活跃钻机数    数据来源：WIND，国元期货



　　原油近期有所回落，上方压力455-460一线，下方支撑414-420一线，目前均线缠绕，无明显趋势。建议投资者以区间震荡思路对待，谨慎操作。



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