圆桌论坛：PTA期货为产业链上下游服务

　  和讯期货消息 11月9日，由郑商所主办的2017年PTA期货论坛在杭州召开。来自中国化纤协会、境内外聚酯产业链相关现货企业和机构投资者的代表300余人参加了会议。

以下为圆桌会议内容：

　　赖天明：嘉宾上台，进入圆桌会。按照交易所的安排，下午的圆桌论坛有一个小时，时间不多，我先把场上的嘉宾给大家做个介绍。有魏总，是PTA之父，为郑商所离开以后，现在在华信，洋浦国际能源交易中心副总经理。杨依雷总经理是基础化工研究的主管。刘总大家在产业里面都熟悉，刘总前期是在翔鹭石化的，PTA里面几个大的企业，恒力翔鹭，利用期货做加工仓。徐总是石管销售。谢总是总经理，化工贸易相关的衍生品的交易。沈新明是副总。还有陈博，最后一位是恒力石化的销售副总叫孙虹。

　　刚刚上午我们听了很多，包括产业的研究，包括整体研讨的一个理念，一些发展体系，对我们启发很大，包括衍生品的服务与产业，但是我们现在一个是服务，PTA目前的最近这段时间应该是期货行业里面上游里面，下游里面的事情。我们PTA的加工仓在收缩，到现在已经接近600左右，我们围绕这一个，相当于是产业经验或者需求供应，对我们这个行业，以及期货相关领域的应用，发表一些看法，提供一些帮助。我们先请魏总，你是PTA交易的设计者，讲一下PTA的看法，相关产品的服务为我们谈一下。

　　魏振祥：第一2006年研究PTA期货，研究PTA期货的时候，在郑商所我负责乙二醇的研究，2015年大浪淘沙，然后上游分。授课交易来源于白糖，它的交易模式就是我的模式，我的模式是它的模式，它没有名字，我起个名字，但是我们要上市，是不太一样，我们上最低的四个加上第八个，这样循环，覆盖两个月的合同，PTA跟乙二醇是一个夫妻关系，共同服务于实体。我们每周四一次性交办。我们实行集团化，生产厂家，或者说化纤厂，或者南方的一些厂，交易地点可以全国任意制定，买房任意选择。从乙二醇这个角度服务于PTA产业，PTA的定金交易都有，我们的不同之处就在于买房买了期权，买了之后这个钱不是你了，因为这是保险，期权等于是保险，我们设立的定金定级还是你货款的一部分，赋予了期权的权利，买卖双方都可以选择期权，这和场外期权不太一样的，材料上可转让的期权，定金交易相当于常规期权。在我这里面只有一个宣传价。昨天是6千，6千买卖，交易定金，今天变成6千一，我没有六千一，只有六千，像合同金履约了还是对方的，明天到六千二给卖方，交易非常集中，非常活跃，仍然保持了定金履约了之后还是自己的。现在期权市场上我感觉，因为研究期权二十多年，我现在市场上的问题，我用办法改良之后都能解决，效果怎么样，到明年3月份知道。

　　那么还有一种我们作为场外市场对期货的一些做法，当然用定金交易解决场外期权的问题。还有点价是人工点，不用去说我要点价，想怎么点怎么点，自动化点价，不用告诉它，机器人会告诉的，所以这是把PTA期货对应的衍生品，PTA自身的可以点价，所以这是材料上三个模式。我离开期货，但没有期货，期货希望我们场外做的服务我给大家简单介绍一下。

　　赖天明：我想问一下魏总中间的加仓中间是不是有考虑。

　　魏振祥：要扣除的。

　　赖天明：我们问这个问题，形成价是6千，如果5-7千，1千等于说是转现的，有1千元对企业来说，这里面我问一下。

　　魏振祥：这下游里面看到是减掉了。

　　赖天明：魏振祥总给我们介绍一下后续的产品，围绕PTA的供需层面来探讨，杨依雷总是做产业研究，我想问一下杨总最近从宏观，或者从研究的PTA产业的供需出发，你能给大家什么建议？

　　杨依雷：首先今天很荣幸能和行业各个大佬坐在一起交流学习，我们公司是一个自上而下的一个金融基金，整体我们公司一个大方向我们宏观方向决定了，可能我们相对于在外面比较鲜明，整体的观点觉得可能对整体大方向不是很看好。第二个刚才有讲一张图很有意义，我们PTA从2006年上市很成功，对应它的一个持仓量和交易量的比重是往上升的，反过来是往下降，我们这个成熟度确实在提高，在这种对比下，对PTA的研究带来的挑战很大，思路要转变，因为期货本来是一个工具，本来的工具其实它的波动不大，我们进入了一个在产业链服务的时代，在投资方面讲，我们更多需要深入行业，然后把上下游整体串联起来，看品种，而不是单面波动价格。我们发现机会在于一个是PTA行业里面的交易，第二个在于我们上中下游这些，比如我们聚酯一直很好，聚酯这种交易也可能我们PTA其他品种有好的交易我们可以采取。更好因为聚酯可能刚才也讲了，按照他的讲法我很认同聚酯未来很好，对应的股票也很好，PTA最艰难的时间已经过去了，我们会很关注。所以我们对这方面行业如果整体利润提升，比单独作更有价值。作为投资者，能够服务于这个产业，那我们也做到了算成功了，我们为前线服务服务得好也会得到回报。