日期：2020-01-03 16:12:08 作者：期货资讯 浏览：200 次
回望2019年A股市场，结构性行情明显，科技、医药、消费板块收益颇丰，2020年是否会继续这样的趋势?
2019年公募权益基金业绩普遍回春，更是有多只基金业绩翻倍，为何基金赚钱基民不赚钱的声音依然不绝于耳?
展望2020年基金行业会迎来怎样的变化，哪类资产最值得配置?
未来什么样的基金值得长期持有?基金经理的水平又该如何考量?
在2020年即将到来之际，蓝鲸财经专访了上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千，请他分享了自己的观点。
问：2019年新发行基金产约1000只，合计规模约一万亿元。在部分新基金爆款不断的背景下，公募基金行业整体增长规模不大。你如何看待这样的现象?
刘亦千：根据我们的统计，最近几年存量基金份额整体都在流出，规模增长基本靠发行新产品，这既和基金行业的竞争压力有关系，也和销售渠道的业绩考核机制绑架了基金市场有关。
关于新产品的募集情况，我认为2019年爆款基金主要有三类。第一类是所谓的“网红”产品，这类产品的火爆是由于明星基金经理、基金公司的品牌号召力所形成的网红效应，但我认为这种效应在未来会被削弱。
第二类是解决市场实际困难或问题的基金，比较典型的是央企、国企转型类的ETF。这些企业的流通股转向流通是需要通过一个路径的，相比过去通过券商和私募机构进行市值管理的方式，我认为发行特种ETF很好的平滑了操作过程中对资本市场的冲击，同时也盘活了国有企业的存量资产，唯一要警惕的是民营企业通过这种方式违规减持。
第三类是一些细分板块的产品，比如债券基金中的中国债指数、3-5年票据指数产品、权益基金中的行业主题基金等。这也是资本市场的功能向资产配置转型的标志之一，体现了市场对于精确投资的需求在大幅提升。
问：2019年公募权益基金业绩普遍回春，更是有多只基金业绩翻倍，这样的行情下基金赚钱基民不赚钱的声音依然不绝于耳，你怎么看?
刘亦千：基民觉得不赚钱，我认为这里面有两个问题，第一，中国的投资者经历了改革开放几十年的巨大变化，习惯了去追逐和寻求高额回报，他没办法容忍更低的回报率。在股票市场中，由于交易便利性，这样的想法体现的更为显著，说白了就是频繁择时，从而没有享受到本应获得的回报。
而基金公司为了迎合投资者追求短期收益的需求，大量的发行新的产品并且运用不恰当的方式推介基金，比如片面地宣传明星基金经理;选择性地宣传短期表现较好的基金产品等。这样营造出基金产品短期爆发的可能性，进一步刺激了投资追求短期高收益的欲望。
第二，许多基金在产品设计上比较宽泛和灵活，没有清晰有效地将产品的风险收益水平和风险收益特征传递给投资者，这就给投资者造成了很大的选择成本。尤其是混合基金，一些产品的投资方向、业绩比较基准和实际持仓的差异非常大，作为大众投资很难去识别，只能在基金运作过程中去验证，这也是造成基金投资者获得感不足的原因之一。
正是出于这个原因，我们几家基金评价机构最近提出的倡议书中特别强调了要尊重业绩比较基准，要把业绩比较基准体现的风险收益水平和特征清晰地传递给投资者，这样才能降低大众投资者的选择成本。
问：2019年业绩领先的基金持仓多集中在科技、医药、消费等板块，2020年市场大方向上是否会出现风格切换?
刘亦千：2019年表现比较好基金的确实是集中在所谓的新经济板块。新经济板块主要是三块，第一块是5G概念，包括支持5G的电子、信息技术板块，第二是医药板块，第三是消费板块，包括传统的必需消费如食品饮料、家电等，另外证券保险我认为也是属于大消费板块的组成部分。
但是2020年这种风格是否会有延续，这个尚不明确。2019年表现最好的其实是大盘成长股，大盘价值股表现也不错，反而小盘类的表现并不是非常好。
我认为2020年首先市场分化会进一步加大，不会出现2019年这样整个板块“鸡犬升天”的情况。第二，2020年可能会有一些板块的切换，这几年体现非常明显的是整个国家把资本市场放在一个更重要的位置上，老百姓(603883,股吧)大量的沉积资产需要配置，这些低风险资金转向权益资产的话我相信它追逐的是经营稳健，分红稳定的板块，这些板块本身经过多年改革，淘汰了落后产能，我相信2020年会有一个相对较好的表现。
问：展望2020年，基金市场将发生哪些重要变化?你看好哪类资产?
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