艾德证券期货：降准促进恒指进一步上行，恒指或高开整固

　　周四新年首日美国三大股指齐创收盘新高，道指涨超300点，纳指涨1.3%。迪士尼、波音、苹果均涨超2%，领涨道指。苹果股价首次突破300美元，创下历史新高。大涨，如涵涨超24%，人人网涨20.5%，哔哩哔哩涨12.5%。香港恒生指数1月2日收涨1.25%报28543.52点，创去年7月25日以来新高，国企指数涨1.37%报11320.56，红筹指数涨0.91%报4579。全日大市成交908.75亿港元。2020年元旦，中国人民银行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。内地终于实际的开始了宽松措施，这次降准对内地金融市场紧绷的流动性有非常大的缓解效果。内地主要蓝筹股2020年的业绩或进一步提高。美联储已表明年内将维持利率不变，但仍会继续实行宽松的货币政策。近期美股升势凌厉及处于高位，短期内可能会出现调整，估计首季可能偏弱。港股在2019年的表现皆落后于。如以市盈率计算，目前仍不足11倍，更低于近10年的平均数11.2倍，亦是全世界最低。本轮降准有望刺激恒指回到28500-29000的平台，但连续多日大涨，市场超买严重。今日受隔夜美股利好易高开整固，继续高开高走的几率较低。

　　个股点评：中国建材（03323.HK）

　　周期反转金融标的，值得长期关注

　　公司公布2019年前三季度业绩，集团收入为人民币1820.35亿元，同比增长17.1%，权益持有者应占利润为人民币116.70亿元，同比增长33.7%。

　　盈利增长较快，资产负债率进一步降低：19Q3单季，集团实现营业收入694.97亿元，同比增长16.12%，营业利润同比增加28.45%，净利润同比增加21.12%，整体保持较好的增长水平。报告期内公司单季度实现销售净利率9.45%，为19前三季度最好单季表现，预计四季度水泥行业盈利有望保持在高景气水平，公司四季度依然有望实现较好的盈利水平。公司第三季度实现现金净增加额4.57亿元，期末现金余额为197.47亿元，资产负债率水平进一步降低，由18年末68.8%降低为报告期末的67.0%，16年末的水平高达77.8%。

　　公司主营业务整体向好，业绩优异：根据公司公告，公司2019H1实现收入1121.64亿元，同比增加17.8%，其中水泥熟料销量1.70亿吨，同比增长5.9%，平均售价为339.6元，同比增加9.2%，水泥业务量价齐升，同时公司骨料业务量价更是实现大幅增长，销量同比增加68.4%，售价同比提升31.2%。同时风机叶片、玻璃纤维纱、石膏板等产品销量均实现同比正增长，工程业务服务收入半年度也有12.8%的增速，公司主营业务整体向好，业绩优异

　　Q4有望延续较好盈利，全年盈利向好：基建投资预期向上，社融表现超市场预期，建材上下游资金流动性有望改善。9月新增社融2.27万亿，存量社融增速10.8%，显著高于市场预期。其中，企业中长期贷款继续改善，预计基建融资需求部分贡献，10月15日央行2019年第三季度金融统计数据新闻发布会提到“9月末基础设施行业的中长期贷款同比增长8.9%，比上年末高0.3个百分点，这个速度是今年以来的高点”，A股水泥上市公司2019前三季度共实现营收2809.13亿元，同比增长26.06%，实现归母净利润421.54亿元，同比增长21.84%。预计水泥行业全年有望维持较好基本面表现，作为全球最大的水泥和商品混凝土生产商，公司有望持续受益。

　　公司产品量价齐升，公司2019、2020年预期为96.51亿、100.72亿元；对应EPS分别为1.14元、1.19元。对应PE为6.02X、5.77X。

　　公司简讯：

　　1. 力高集团(01622.HK)发布公告，集团及合营公司截至2019年12月31日止的年度实现的合约销售约为人民币274.12亿元，建筑面积约258.76万平方米，同比分别增长24.7%及4.0%。

　　2. 北控医疗健康(02389.HK)发布公告，由于集团预期需要对上市联营公司北京体育文化产业集团有限公司的投资计提减值亏损拨备约2.62亿港元，相对于截至2018年12月31日止年度取得溢利3091.3万港元，集团预期截至2019年12月31日止年度将取得亏损。

　　3. 东阳光(600673,股吧)药(01558.HK)发布公告，预期集团截至2019年12月31日止年度的公司营业额录得人民币约62.20亿元，将较2018年度录得增长约145%，及预期集团2019年第四季度的公司营业额录得人民币约17.80亿元，将较上年同期录得增长约125%。

　　4. 12月27日，贝莱德减持广汽集团(601238,股吧)(02238.HK)2540万股，每股作价9.32港元，总金额约为2.37亿港元。减持后最新持股数目约为1.53亿股，最新持股比例为4.96%。

　　5. 12月27日，摩根大通减持广州富力(02777.HK)1502万股，每股作价14.49港元，总金额约为2.18亿港元。减持后最新持股数目约为9658万股，最新持股比例为9.51%。