恒昌发布《2019年二季度宏观经济总结》预测

提前毫无预兆,8月5日人民币在岸、离岸汇率双双破7,消息瞬间刷屏!8月5日,人民币对美元中间价报6.9225,下调229点,为2018年12月3日以来最低。自2015年811汇改以来,人民币汇率经历了多次即将“破7”的尖峰时刻,但都在6.96关口收回失地。但此次是9年来首次破7,引起了舆论的极大关注。

有涨有落,都是正常的!

对于人民币“破7”,央行回应表示,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值。但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映。

央行也将此次人民币“破7”形象比喻称:人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

专家表示,人民币汇率长期取决于基本面,当前中国经济基本面良好,经济结构调整取得积极成效等,都为人民币汇率提供了根本支撑。目前看,人民币汇率不具备大幅度贬值的基础。中国金融期货交易所研究院副院长赵庆明就表示,决定汇率的不是短期的这些意外的因素,决定汇率更多的还是基本面,就是经济增长情况,另一个方面,就是我们有坚厚的物质基础,我们有3.1万亿的外汇储备,这个是给外汇市场的一个非常坚实的压舱石。

避险情绪发酵,黄金债市走强

人民币“破7”,老百姓的出国旅游、境外购物和子女海外教育短期内产生波动。但央行在回应人民币汇率“破7”时表示,尽管近期人民币对美元有所贬值,但从历史上看,人民币总体是升值的。今年以来,人民币在国际货币体系中仍保持着稳定地位,人民币对一篮子货币是走强的。人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

资本市场上,人民币“破7” 使得避险情绪持续发酵,黄金、债市双双走强。黄金市场上,国内来看,贵金属期货持续上涨,截至8月5日收盘,沪金期货主力1912合约报收334元/克,成交量79.87万手,持仓量50.62万手,涨幅3.99%,创6年新高;国际市场上,国际黄金一举突破两周前高位,再次刷新6年新高。债券市场上,10年期国债期货站上99元关口,创2016年12月以来新高。

AH股市伴随汇率产生的资金避险情绪受到短期负面影响。8月5日早盘,A股三大股指应声向下,上证指数跌幅超1%;港股三大指数均跌逾2%,恒指跌2.24%。板块上看,受汇率贬值可能刺激出口的逻辑映射,纺织服装等股集体大涨;而航空运输、房地产等板块个股受市场对其外币负债压力上升的担忧纷纷下跌。不过分析认为,尽管8月5日上证综指下跌1.62%,但从与机构投资者的交流来看,他们对于人民币汇率波动的认识和恐慌程度已不同于2015年至2016年,人民币汇率再次成为股票市场风险因素的可能性在下降。

全球不确定性影响加剧,建议防御型资产配置

对于人民币“破7”,央行回应表示是受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等因素影响。中美贸易摩擦打打停停,目前已历经十二轮高级别磋商;美方在8月1日突然宣布将于9月1日起对华剩余3000亿美元商品加征10%的关税,并在8月6日将中国认定为“汇率操纵国”,美国总统特朗普的变脸使得贸易摩擦态势再度升级。分析人士指出中美贸易摩擦从贸易战、科技战、地缘政治打压升级为金融战。

进入2019年以来,国际形势波谲云诡,全球经济不确定性、地缘政治冲突加剧,英国脱欧、日韩互相剔除出贸易“白名单”、中美贸易战……受不确定性影响,全球经济相对疲软。全球制造业PMI自今年4月以来,呈现持续下行走势,7月份全球制造业PMI为49.7%,降至荣枯线以下,全球降息潮延续,经济下行态势明显。面对纷繁复杂的国内外形势,中国经济运行延续稳中有进的发展态势,科创板注册制落地,助推经济高质量发展探索,但经济下行压力有所增加,信用环境继续收紧。

面对全球复杂的局势,对于2019年高净值人士的全球资产配置,恒昌首席经济学家办公室早在年初发布的《2019年恒昌宏观经济与资产配置报告》中,就建议投资者资产配置应选择防御型的资产配置思路,资产配置应多元化、全球化,有效地规避突发的“黑天鹅”和长期积累的“灰犀牛”风险。《报告》推荐基本面稳健,价值型,和现金流稳定的资产类别,同时建议投资者适当配置黄金,防御通货膨胀和资本市场潜在的突发波动。针对大类资产,恒昌首席经济学家办公室还建议高净值人士在未来可关注的资产配置,包括收益稳定的美元地产基金、私募股权与证券、高质量的固收、黄金及其他价值型资产。