永安期货投机收益业绩亮眼 铁矿石期货打出漂亮仗

　　新浪财经讯 10月8日，作为国内期货行业龙头之一的永安期货于8月19日发布半年报，业绩十分亮眼。2019年半年报显示，永安期货实现营业收入121.75亿元，同比增长87.76%；实现净利润6.59亿元，同比增长20.18%。

　　今年以来，期货行业面临手续费收入整体下降的尴尬局面，不仅一些小公司叫苦连天，就连部分大中型期货公司的半年报利润表也不够好看。

　　在这样的大环境下，永安期货却始终保持着营收、净利双增长态势实属不易，细细分析研报可以看出，二级市场投机交易带来的收益成为最大的亮点。

　　一、风险管理业务对永安的营业额贡献最大

　　从永安期货半年报中的利润表来看，其他业务收入（主要为风险管理业务）对其上半年的营业额贡献最大，贡献值约为106.03亿元，占公司总营收87%。永安期货表示，得益于本期永安资本（风险管理子公司）现货贸易规模的扩大，其他业务收入较上年同期增长100.57%。

　　据悉，永安期货风险管理业务主要通过设立的风险管理子公司开展包括基差交易、仓单服务、合作套保、定价服务、做市业务及其他与风险管理服务相关的试点业务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的现货贸易、远期交易和期货交割等。

　　值得一提的是，投资收益仍是永安期货利润的主要来源之一。上半年，永安期货实现投资收益6.06亿元。

　　二、永安如何参与市场交易？

　　高额的投资收益离不开完美的市场交易。永安如何参与市场交易？实际上我们看不到永安期货的具体交易记录，但是仅从席位持仓变化上来看，例如在石1909合约上永安期货都有出彩的表现。

　　铁矿石的故事要从今年1月说起，当时全球最大的铁矿石巨头巴西淡水河谷溃坝，铁矿石价格一路上涨，期货主力合约价格从年初的489.5元/吨，涨至7月3日的908.5元/吨，涨幅超85%。

　　3月份时，永安发布《矿难影响有限，上行空间可期》的研究报告，报告结论为，由于淡水河谷矿难的影响还未在现货端有所反应，叠加钢厂采购情绪一般，以按需补库为主，所以目前价格偏弱运行，一旦其发货量的缩减表现出来，供应端的缺口很难通过印度矿等非主流矿以及内矿来进行弥补，考虑到该时间点与05合约移仓较为接近，同时相比较之下9月份螺纹的需求会更好，因此考虑逢低做多09合约。

　　1-4月份铁矿石的第一波上涨，永安席位的多头持仓逐步增加，但净持仓仍是空单占优。（注：永安期货席位并非永安期货持仓，不可以直接类比）

　　3月29日，淡水河谷宣布其2019年铁矿石预估销量为3.07亿吨-3.32亿吨，较原计划下降超17%。此前，淡水河谷计划销售4亿吨铁矿石。

　　4月2日，必和必拓发布公告，向市场告知了热带气旋Veronica对其业务影响。必和必拓估计，受此影响，2019年公司将减产600-800万吨。

　　就在必和必拓宣布今年减产的前一天，力拓也将铁矿石出货量预期下调了1400万吨，2019年的皮尔巴拉铁矿石出货量预计将会处于指引区间的下限。

国内铁矿石港口存量 来源：西本新干线

　　从上图可以看出，国内铁矿石港口库存从4月初的1.5亿吨快速减少到7月初的1.15亿吨，目前维持在1.2亿吨水平。

　　在减产事件的刺激下，从4月初开始，随着铁矿石港口库存的不断减少，也正如永安的研究报告所指，永安的表演正式上演。从2019年4月2日起，永安在铁矿石上的净持仓开始变为正数5204手，铁矿石此时的价格在600元左右（位置1）。

　　之后永安净多单持仓一路增加，直到7月3号达到108890手，期间有过小的波动，但总体上持仓在增加。4月2号到7月3号永安净多单增加近20倍，7月3号多单持仓相当于1412万吨铁矿石，对应的名义本金约1.27亿元。

　　直到7月4日，一封举报信中止了铁矿石的冲天涨势。

　　从7月4号开始永安净多单减少为82147手，铁矿石也由910元左右的价格当日大跌4.46%（位置3）。7月8号-7月19号铁矿石有一个反弹，期间永安的多单持仓也有一个小的增加，随后从7月22日起（位置4），永安的净多单持仓快速减少，铁矿石的价格也走上了下跌之路。