南华期货：沪胶仍处于熊市末期 寻底延续需耐心

　　上证报中国证券网讯近期，沪胶仍处于熊市周期末端，近期随着供应端的压力逐渐释放，沪胶整体重心再次下移迅速突破了年内低位。多空双方对于行情有一定的分歧近期争夺较为剧烈，趋势并不明朗，节奏把握较为困难。

　　南华期货分析师认为，从供给端看，整体供给产出恢复中，仍有进一步释放的空间，原料与现货价格承压。从需求端看，近期国内轮胎经销商开始采取促销措施去库，打响了新一轮的价格战，但淡季的表现仍然较为一般。南华期货研究所认为，三季度重卡的销量预期并不乐观，难以保持去年较高速的增长态势。汽车市场则在长期疲软下有所企稳，后期政策刺激与国内替换需求的增长下或有改观。

　　另外，替换需求方面，7月的上半年交通运输数据显示，上半年整体表现尚可，但六月份物流业景气指数继续下滑，公路物流运价指数也仍处于低位运行的态势。

　　对于后市走势，南华期货研究所认为，沪胶经过一段时间的反弹整理后重心有所回落，随着主产国产量逐渐恢复，国内进口回升，到港船货的增加而需求端持续疲软，09合约在较大的交割压力下并不具备大幅回升的基本面基础，预计由于今年产量释放延后整个筑底的过程尚未结束，下方仍有一定的空间，但上半年整体产量下滑已是事实，再次突破下行至10000点下方的可能性并不高。交割后，期现套利模式的转变使得Ru2001合约套利盘压力相较于往年较小，新胶产出量不大,交割压力也会减轻，如届时有较好政策与需求端旺季带动可能会出现长线做多机会。

　　操作上，南华期货研究所表示，短期仍以反弹高位轻仓抛空的思路对待，等待坚实的底部确立远期长线做多的机会。套利方面可以关注沪胶-日胶内外盘正套的策略。(丁晋灵)