11月货币数据超预期，今日期市关注哪些

　　1、宏观股指



　　观点：货币数据超预期，市场风偏或转暖



　　昨日三大股指早盘消化偏空的11月CPI、PPI数据，出现略探低后，午盘在科技类、医药板块带动下震荡上行。收盘后，央行发布11月货币数据，其中社融数据环比以及同比均超出市场普遍预期，叠加中美贸易谈判出现转好迹象，或有望继续推升市场早盘的风险偏好度。但需要注意的是，因明日美联储议息会议、以及美总统遭弹劾结果存不确定性，同时在领涨两市的科技消费股漫步者，再度抛出减持计划或减缓科技股上行节奏的情况下，预计短期市场整体反弹空间或有限的概率较大。



　　投资策略：早盘偏多思路应对，若芯片、消费电子以及华为概念板块出现高位放量调整，可转空思路应对，供参考！



　　2、贵金属



　　观点：美元小幅下滑，金价小幅上涨



　　昨日美元走低，金价小幅上涨，本周美联储利率决议即将到来的情况下，黄金市场表现平淡。此前德国经济景气指数远超预期，提振欧元上涨，英镑兑美元盘中一度创3月27日以来新高至1.3215。国内方面，AU2002合约昨日收窄幅震荡小阴线，隔夜高开低走收小阴。



　　策略方面，目前COMEX金价冲高回落，下方支撑暂看1460美元/盎司，建议逢低做多为主，破位止损离场。



　　国内方面来看， AU2002下方支撑暂看333元/克，建议逢低做多为主，破位止损离场。



　　3、黑色品种



　　钢材



　　观点：宏观数据利好，盘面高位震荡



　　新增专项债带动基建，宏观数据利好钢材。供给端，开工率上升，螺纹产量上升、热卷产量小幅下降，需求端，由于临近春节，下游成交开始趋缓，市场大多观望为主。螺纹出现累库，热卷去库继续放缓。螺纹、热卷基差均缩小；盘面小幅走强；现货趋稳。预计短期市场继续高位震荡。



　　铁矿石



　　观点：利好信息暂尽，连铁横盘观望



　　澳洲、巴西发货量上升，到港量上升；需求端，疏港量上升，港口库存上升，钢厂开工率维持。本日主力基差继续缩小，盘面横盘调整。短期需关注钢厂冬储情况，长期关注成材走势和澳巴供应改善情况。



　　焦煤焦炭



　　观点：提涨范围扩大，双焦市场暂稳



　　焦炭方面，供给端，限产力度较往年变化不大;需求端，钢材价格下行，高炉开工率处于平稳位置；库存方面，且目前钢厂焦炭库存下降，有一定补库需要，焦企正常出货。现货市场情绪较好，第二轮提涨范围扩大。品种短期有支撑价格预计走强。



　　焦煤方面，供给端受近期煤矿安全事故和监管影响；需求方面，下游焦炭企业受限产因素影响，需求可能不及预期。主焦库存降低。短期内需关注山西等地环保限产、停产情况，长期关注焦炭提涨落地和下游钢市走向。



　　玻璃



　　搬浮法玻璃市场整体走稳，产销情况尚可。华北继续受大雾影响，贸易商出货受阻，原片企业产销在7-8成；华东市场走稳，江浙区域产销良好，外围货源冲击不明显，山东雾霾影响出货；华中价格守稳，厂家产销一般，库存仍处偏低位；华南市场量价稳定，需求支撑较好。



　　操作上，建议观望或短线操作，05没有追高的必要。



　　4、有色金属



　　观点：11月社融新增1.39万亿元，铜价高位震荡



　　铜



　　隔夜铜报价48760元/吨，涨幅0.37%，昨日我国11月社融新增1.39万亿元，超预期增长，流入实体资金继续增加，货币政策上的逆周期调节效果显现，而11月汽车产销数据依然低迷，铜价高位震荡。



　　铅



　　当前再生铅企业仍然保有合理偏高利润，资金做空再生铅利润的逻辑可能仍存，短期铅价预计将继续磨底震荡，操作上观望。



　　锌



　　当前精炼锌库存趋势变化值得警惕，宏观情绪趋于企稳，前期基建政策发力也将对促进下游启动补库产生利好。锌价有望开启企稳修复行情。单边操作上建议逢低多单布局。



　　5、化工品种



　　原油



　　昨日原油市场继续高位震荡，市场一方面关注原油库存情况，另一方面寄希望于中美谈判为原油市场再添锦花。中美双方官员正在为推迟新一轮关税进行磋商，路透社援引美国农业部长的话说，美国方面不想实施下一轮关税，但是对方希望中国能通过一些方式避免这些关税。关注今晚的EIA库存数据，市场预期下降为主，而第一季度世界石油需求季节性疲软，石油市场供求平衡前景仍然充满不确定性。



　　综合来看，油价短期大概率冲高回落，走出减产后的先扬后抑态势。操作上，中期空单可提前布局。



　　PTA



　　PTA在供需基本面弱势格局下震荡偏弱，装置上来看，江阴汉邦220万吨PTA装置昨日下午进入检修，预计检修十天左右。供应端检修装置逐步减少，PTA开工率未来将进一步抬升。而需求端来看，昨日江浙地区涤纶长丝价格基本稳定为主，部分江苏地区FDY工厂产销较好，同时个别规格让利出货导致亏损现象持续。



　　操作上，前期中线空单继续持有，聚酯链条两大原料形成供需错配，多EG空TA继续持有。



　　6、农产品



　　棉花



　　观点：郑棉上行乏力，偏空震荡



　　今日观点延续，棉花上行动力不足，震荡偏空。棉花现货报价持稳，走货不佳。轮入价格区间持稳，今日轮入均价13291元/吨。下游方面，来单不足，受年底回笼资金影响，多数纱厂主动降价去库，依旧以弱势为主。织厂同样出现去库回笼资金现象，纯棉布价格转为阴跌。下游织厂开机率小幅回落，来单有限，部分企业反映排单仅到12月份。盛泽地区坯布织造库存在38-39天左右，走货一般。下游原料采购情绪相对谨慎，以随用随买为主，基本面难有强力利多驱动。当前价格有所回升，上空压力显著，可逢高试空操作。



　　豆粕



　　观点：美供需报告呈中性，豆粕震荡尚未结束



　　12月10日市场美豆采购好转预期对期价形成压力，豆粕维持震荡。总体来说，上游主产国方面，美豆集中上市，巴西大豆进入生长阶段，阿根廷播种率较好；供给方面，受缺豆影响，开机率下调超预期，接下来两周有回升；需求方面，存在商品猪转种用现象，家禽补栏积极，但淡水鱼养殖停滞，需求全面恢复仍有待时日。需要关注大豆进口。目前贸易谈判前景不明，生猪需求恢复仍待观察，南美丰产预期持续存在。建议持震荡思维。



　　玉米



　　观点：现货止跌盘面企稳， 需求回暖提振行情



　　随着春节临近，部分农民有变现需求，玉米现货价格承压，但未来几天雨雪天气，影响玉米上量叠加现货走弱惜售情绪增加，而下游贸易商仍以观望情绪为主，短期现货玉米窄幅震荡；华北地区玉米收购价格持续下调，企业到货车辆减少叠加惜售情绪增加，华北及山东地区玉米价格止跌反弹；因东北玉米上量减少，玉米到港量持续减少，但因海运费政策调整，港口集装箱运输涨价，施压港口玉米价格，在需求端，生猪存量持续回暖，深加工需求较好，低库存叠加备货季，支撑玉米现货价格。整体来看，随着春节前期的售粮时间缩短，供应压力增加，但需求端低库存及农民惜售情绪，下方空间不大，短期筑底震荡。



　　策略：短线者空单止盈。长线者观望 。



　　鸡蛋



　　观点：蛋价有涨有稳，主力低开低走



　　昨日现货有稳有涨，期货继续低开下行，盘面看空情绪仍在，期现分歧延续，基差不断扩大。目前仍认为现货春节前的需求尚未结束，盘面下行有提前走节后落价预期的可能，时间节点略偏早，本周内有底部反弹的可能。建议以观望为主，激进者低位轻仓试短多。



　　套利：建议观望。



　　生猪



　　观点：窄幅波动，震荡调整



　　12月10日，全国外三元生猪均价34.35元/公斤，周二各地市场猪价窄幅波动，华北、华中、西南等地小幅下跌。从区域来看，东北地区养殖户轻微压栏，供应量偏少，企业销量正常偏少；华北地区养殖户出栏积极，供应量偏少，企业销量、收购量正常偏少；华东地区养殖户出栏积极，供应量偏少，企业销量正常，收量正常偏少；华南地区养殖户出栏正常，供应量偏少，收购量和销量正常偏少；华中地区养殖户出栏正常，供应量偏少，企业销量、收购量正常偏少；西南地区养殖户出栏积极，供应量正常，企业销量和收购量正常偏少。



　　屠宰企业收购价：黑龙江兴隆金锣150公斤良杂猪出栏价36.5元/公斤；江苏温氏135公斤外三元出栏价32-32.2元/千克；山东潍坊金锣120公斤外三元出栏价格32.6-33元/千克。养殖企业出栏价稳定：湖南汉世伟四川齐全农牧120公斤外三元出栏价37元/公斤；河南双胞胎130公斤外三元出栏价33元/千克；江苏温氏135公斤外三元出栏价格35元/千克。



　　消息方面，据农业部9日发布，生猪存栏和能繁母猪存栏双双探底回升，11月份生猪存栏环比增长2%，自去年11月份以来首次回升。同时，规模猪场生猪恢复势头强劲，后背母猪销量回升。预计短期内生猪价格震荡偏弱。



　　油脂



　　观点：马棕报告偏空盘面高位滞涨，豆油需求支撑高位震荡



　　棕油观点：据MOPB10月数据显示，11月马棕油产量环比下降14.35%，但出口不及预期，导致库存下降4.08%至226万吨，高于预期215万吨，盘面高位滞涨，但追涨情绪仍在，因此向下动力不足，短期高位震荡 。国内10月棕榈油进口创纪录，11月-12月是棕榈油消费淡季，因高位价格抑制，近期成交逐渐走弱，而棕油库存继续回暖并高于去年同期，国内供应并不存在缺口，因此国内供需宽松及豆棕价差处在较低位置下，限制棕油拉升动力。而市场印马棕油减产预期及生物柴油政策致使市场追涨情绪仍在，国内进口利润持续下滑支撑底部，短期高位震荡。 



　　豆油观点：美豆收割面临供应压力叠加南美天气播种顺利，供应比较宽松，美豆油高位止涨。11月国内进口大豆环比同比均增加，近期国内放松关税保证金政策，这将加快港口大豆供货，缓冲国内大豆库存下降的压力，因压榨利润刺激油厂开机率小幅回暖，节日需求备货及价格高位制约，下游贸易商在低位成交较好。基本面上节日备货需求提振，国内大豆及豆油库存减少形成支撑，但油粕比拉升在高位，以及美豆油走弱进口利润打开对上方空间形成压制，整体来看，短期豆油高位震荡。



　　菜油观点：10月菜籽进口环比增加，但较同期大幅减少，菜籽压榨量减少，菜籽菜油库存继续减少，目前市场供应缺口仍在，因现货高价制约，现货成交依旧冷淡，近期加菜籽在农户销售的压力下底部震荡，短期高位震荡。



　　策略：短期谨慎者观望为宜，.套利者仍可持有做多05合约豆棕价差，止损300，入场点450-400。



　　7、商品期权



　　铜期权



　　昨日铜期权总成交50022手，环比减少32%，总持仓量67990手，环比增加3054手，虽然成交量有所减小，但活跃度依然处于较高水平。总成交量PCR下降至0.58，总持仓量PCR持平于0.84，市场情绪偏乐观。



　　昨日我国11月社融新增1.39万亿元，超预期增长，流入实体资金继续增加，货币政策上的逆周期调节效果显现，而11月汽车产销数据依然低迷，铜价高位震荡。趋势策略继续持有看涨期权多头；预计隐含波动率将继续维持上行，波动率策略暂时观望。



　　豆粕期权



　　豆粕期权昨日成交继续下降，总成交量156020手，环比减少11%，总持仓量695300手，环比增加3%。M2005系列期权总成交125750手，环比减少2%，总持仓量507590手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.97。看涨和看跌最大成交量执价分别为3150和2600，最大持仓量执行价分别为3050和2700。豆粕主连短期历史波动率大增，10日HV最新值为8.79%。05对应系列期权隐含波动率微降，最新值为13.5%。



　　美豆集中上市，巴西种植接近尾声，阿根廷种植进度正常。开机率下调超预期，生猪存栏有企稳现象，家禽补栏积极，但淡水鱼养殖停滞，需求全面恢复仍有待时日。豆粕库存略有上升，但压榨量调降。标的价格震荡运行为主，隐波处于低位，尝试买入看涨。



　　白糖期权



　　ICE原糖价格收高，主要由于对于未来白糖短缺的预期，促使空头投机基金回补。目前生产商的抛售有所放缓。巴西中南部11月上半月产量下降33.7万吨，较去年同期下降36%， 国内广西糖厂纷纷降价销售，国内已进入压榨高峰状态，周产量不断攀升，预计12月份所有糖厂将会全部开榨，白糖压榨的高峰逐步到来。由于存在节前消费采购的支撑，而且外糖对郑糖有一定带动作用，郑糖下跌的空间有限。后期也要关注广西主产区天气的变化。



　　SR005成交量的PCR值为0.97，持仓量的PCR比值为0.79。白糖60日历史波动率13.09%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率13.24%，SR005期权的隐含波动率处于13.82% ， SR005期权合约的隐含波动率处于较低位置。SR2005期权合约隐含波动率迅速回升，当前IV为13.82%。白糖继续下跌的空间有限，05期权合约可以卖出虚值看跌期权。



　　玉米期权



　　玉米期权昨日成交回升，总成交量58932手，环比增加10%，总持仓量736204手，环比增加1%。其中C2005系列期权总成交45704手，环比增加6%，总持仓量567272手，环比增加2%，持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2100和1880，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1920。玉米主连短期历史波动率增加，10日HV最新值为6.65%。05对应系列期权隐含波动率继续上行，最新值为10.36%。



　　春节临近售粮进度加快。而到港及到企业成本增加，下游贸易商及深加工企业收购比较谨慎。生猪存栏量跌幅缩窄，养殖端需求恢复速度超市场预期，加工利润持续好转，叠加饲企库存处在低位，标的价格有所支撑。05系列期权可买入看涨。



　　棉花期权



　　棉花现货报价持稳，走货不佳。轮入价格区间持稳，今日轮入均价13299元/吨。下游方面，来单不足，受年底回笼资金影响，多数纱厂主动降价去库，依旧以弱势为主。织厂同样出现去库回笼资金现象，纯棉布价格转为阴跌。下游织厂开机率小幅回落，来单有限，部分企业反映排单仅到12月份。下游原料采购情绪相对谨慎，以随用随买为主，基本面难有强力利多驱动。当前价格有所回升，上空压力显著。



　　CF005成交量的PCR值为0.57，持仓量的PCR比值为0.64，市场情绪乐观。郑棉短期的波动率有所增加，60日历史波动率18.4%，20日历史波动率为21.72%，近期棉花的短期历史波动率下降。CF2005期权合约隐含波动率平稳 而且处于较低位置，CF2005期权合约的隐含波动率为14.4%，棉花目前依然偏弱，趋势性策略目前可以选则卖出虚值看涨期权。目前波动率策略没有较好的机会。



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