黑色系普涨螺纹钢逼近3600 SC原油收盘跌超2%

国内商品期货日盘收盘多数下跌，豆类期货、SC原油、燃油及沥青期货跌幅明显，其中豆二期货收报2901元/吨，创2015年9月中旬以来新低。不过，黑色系期货异军突起，焦炭、郑煤大涨逾3%，螺纹钢逼近3600元。

对于油价，虽说原油价格新年迎来“开门红”，可全球经济下行难改，60美元/桶的价格是否会成为天花板，各大机构也争议不断。

野村证券预测，当WTI原油价格触及50美元/桶上方时，CTA积累的WTI期货的净空头头寸已消失，并且大多数看跌的投资者也退出了原油期货市场。瑞达期货分析师张锡莹也认为，欧佩克减产消息仍支撑油市氛围，以及美国非农就业数据表现好于预期，美联储加息预期减弱，国内降准等消息都有利于提振市场。

也有分析师认为，虽说从消息面看，近日热点事件频频利好，但这更可能会是短期意外影响因素。无论是美国副贸易代表格里什访华还是美联储“鸽”声嘹亮，热点事件引发的市场情绪对油价起到推波助澜的作用，但不可因事件本身来单方向判断原油涨跌。

热点事件如同“风”，无论是清风吹拂还是台风刮过，他们影响的无非是市场参与者的偏好和预期，风来时虽波澜万丈，但风止时又将重回水波不兴。归根结底，原油价值本身依旧会在供需拉锯战中获得动态均衡，毕竟只有商品本身内在价值才是确定价格的“水平线”。

2019年油价也同样不会背离价值基础，还是那个在供给线和需求线交点的“针尖上”翩翩起舞的舞者，持续负重前行。

低价运行或成常态

回顾2018年价格曲线可看出，年初一片欣欣向荣。但自2018年10月份以来，国际油价每周都创下新低。

具体来看，2018年10月3日，当美原油还在70美元/桶的高位“横冲直撞”时，谁也没想到这会是最后的“黄金时刻”。先是产油国之间相互博弈，纷纷以前所未有的速度生产原油，全球供应量明显超过需求。而后，原油需求萎缩又来“补刀”，供应过剩而需求不足，最终油价断崖式下跌。

2018年11月，美原油创出12个交易日的历史最长连跌纪录。紧接着，12月24日，平安夜也不能“平安”的美原油跌出42.36美元/桶的价格，接近一年半低位。伦敦布伦特原油期货也下挫至50.47美元/桶的关口，下跌3.53美元，跌幅6.2%。

国际油价下跌，国内原油期货也难逃一劫。2018年12月25日，上期所原油期货主力合约1903盘中创上市新低至351.6元/桶，触及跌停，创上市以来最大单日跌幅。

对机构而言，2018年国际油价的走势值得借鉴。然而，2019年后市是否跌势重演，目前无法预测。

那么，2019年国际油价能否迎来“牛”市？

根据美国能源信息署(EIA)预测，虽然供给过剩程度相较于2018年4季度有所缩窄，但2019年一季度全球原油供给过剩量为35万桶/日，原油整体仍处于供给过剩状态。根据国际能源署(IEA)数据，2019年一季全球原油过剩量为约20万桶/日，同样预计原油市场仍处于供给过剩状态。

步入2019年，受困于各方因素，多家机构纷纷选择下调原油价格。

1月4日，标准普尔报告表示，将2019年布伦特和WTI原油价格预估分别下调10美元/桶，至55美元/桶和50美元/桶。2020年布伦特价格预估下调5美元/桶至55美元/桶，WTI下调至50美元/桶，2021年价格预估维持不变，均为55美元/桶。

1月7日，高盛将2019年WTI原油价格预期下调至55.5美元/桶，此前预期为64.5美元/桶；布伦特原油价格预期下调至62.5美元/桶，此前预期为70美元/桶。

与此同时，1月7日，法兴银行将2019年布伦特原油价格预期下调至64.25美元/桶，将2019年WTI原油价格预期下调至57美元/桶。

银河期货原油部分析师刘燕义对《国际金融报》记者坦言，产油国倾向于渐进式减产，而非一步到位，市场对最终减产力度存疑。美国会放缓开采页岩油的力度还是继续抢占市场份额有待考察。宏观层面如美联储加息、大经济体环境悲观、全球股市动荡、贸易 摩擦等问题一直对油价造成压力，油市中期料难有大涨，涉油企业保值方面可考虑准备油价低位运行预案。

宏远期货原油研究团队表示，短期的基建加码、降准可能在情绪上利多原油，但全球经济总体将继续下行。1月布伦特原油有望反弹至60美元/桶附近，在60美元上方将逐步呈现压力，可能震荡盘整，建议多单可逢高部分减仓落袋为安。

信达期货原油研究员徐林也认为，欧佩克减产提振油市多头情绪，但美国和俄罗斯原油产量仍保持高位，油市基本面未发生实质性变化。短期来看，油价反弹有望持续，美油50美元/桶关口，布油60美元/桶关口或将遇到较强阻力，谨慎操作，短多轻仓参与为宜。

美油产量是后市关键