原油市场当前多空因素分析

　近期，国际原油期货价格表现强势，WTI原油连收三阳，成功站上90美元上方，BRENT原油价格已突破110美元。在宏观环境偏暖的大背景下，我们预计WTI油价将突破每桶100美元，而BRENT原油期价将上冲每桶120美元。

　　宏观氛围偏暖

　　市场情绪有所修复

　　从宏观经济层面来看，虽然欧债危机及全球经济放缓仍是市场主基调，但从欧元区及美国领导人表态可以看出，全球主要经济体正全力以赴积极的推动经济向好发展，尤其近期美联储的表态，令市场对宽松政策的预期增强。而在这个过程中，市场信心正在重建，市场情绪也有所好转。近期公布的主要国家的经济数据喜忧参半，但受市场情绪修复的影响，市场对利好的数据更为关注，而利空的数据也被解读成宽松政策即将推出的佐证。宏观氛围的转暖是原油价格近期维持高位走势的主要支撑。

　　季节性旺季

　　推动供需紧平衡

　　上半年欧佩克产量一直保持正增长，但受剩余产能下降及中东动乱的影响，5、6、7月份其原油产量连续下降。同时，北海油田检修也进一步缩减了原油供应，8月份北海油田装船量降低至历史记录低点。加之目前北大西洋正处于飓风旺季，目前季风带出现的第五个热带风暴Ernesto进入加勒比海，预计将刮向墨西哥湾，也增强了市场对供应减少的担忧。整体来看，全球原油供应一改上半年的快速增长势头，出现减速。

　　需求方面，美国传统的汽油消费旺季来临，汽油期货已经出现连续上涨势头，说明市场对汽油消费的增加预期非常强烈。同时库存减少也印证了这一预期，截至7月27日当周，EIA公布美国原油库存环比减少650万桶至3.736亿桶；汽油库存环比减少210万桶至2.079亿桶。考虑到季节性旺季的因素，几大能源机构也在近期上调了下半年全球原油需求的预估。

　　整体来看，受季节性旺季推动，原油市场整体供需宽松格局或有所改变，出现收紧趋势。而根据EIA的报告预测，今年第三季度全球原油需求有望超过原油供应大约94万桶，整体全年原油供需缺口仅为6万桶。

　　叙利亚局势令市场担忧

　　联合国特使安南于8月2日宣布辞职，称对叙和平进程感到失望。而联合国对叙利亚监督团的工作期限延长至8月19日，而这之后，安理会各方或会继续讨论对叙利亚问题的决议，也意味着叙利亚的局势是否会发生重大改变。而目前来看，虽然叙利亚仍获得部分国家的支持，但英美等更倾向于对叙实行国际干预。随着叙利亚局势的恶化，市场多数认为叙利亚问题软着陆可能性不大。而一旦西方采取干预措施，伊朗局势也将紧张，届时对原油市场的影响难以估量。因此，对叙利亚未来的担忧，也是推动近期油价上涨的原因。

文章转自中国证券报