国际清算银行黄金报告暗示各国央行开始遣返资金

英国商人、黄金反垄断行动委员会(GATA)顾问Robert Lambourne周二(12月4日)表示，通过观察可以发现，2009年3月以来国际清算银行(BIS)进行的黄金银行间业务，以及该行使用黄金衍生产品(本质上而言都是黄金掉期)的情况已经发生了一定变化。BIS的黄金掉期交易从2009年3月31日的零开始增长。数据均来自BIS 2010年年报和该行于11月初发布的2012年期中报告。

2009年3月，一些国家央行持有的未配置黄金应该都是基于传统黄金交易市场。除了自己持有的黄金，BIS其他黄金来源来自各国央行的未配置黄金。历史上，尤其是二战时期，各国央行把BIS当做黄金市场的中间机构，以避免他们的未配置黄金被持有黄金存款的银行没收或封锁。因此，例如在二战时期，德国央行在BIS中的未配置黄金转而存放在伦敦BIS，因此在战争时期，这些黄金没有遭到英国政府没收或封锁。

自2009年3月以来，各国央行存放在BIS的黄金数量发生了显著变化。从2009年3月31日的1，197.45公吨，降至2012年9月30日的509.43公吨，缩水一半以上。到2010年3月，以黄金掉期形式存入BIS的黄金有346公吨。

在金融时报2010年7月29日刊登的一篇文章中，BIS总裁Jaime Caruana表示，掉期对该行而言是"经常性的商业活动"。可以从数据中看出，自BIS总裁接受这次访谈以来，黄金衍生品(本质上而言所有的黄金衍生品都是黄金掉期)已经成为BIS一个成规律的黄金来源。

各国央行存入BIS的未配置黄金数量下降，符合许多黄金所有者对黄金的实质占有欲望，或者至少向黄金特定账户这样的未配置黄金转变的愿望。特定账户中的黄金不能成为BIS资产负债表的一部分。

同时，就本质而言，BIS的黄金掉期提供了一个更加舒适的交易对手。BIS黄金掉期的交易对手应该可以将持有的黄金视为自有资产，因为BIS在年报中对黄金掉期的解释是，"BIS银行有义务在合同到期时返还黄金。"(因此，这似乎符合配置黄金的定义。)

因此，在2012年9月30日，如果BIS不能返还所有未配置黄金，它已经存在账户里面的所有黄金，那么该行可能存在必须在公开市场获得多达393公吨的黄金，以返还黄金掉期反方的风险。在BIS自己的风险评论中，并没有对这一风险做出特别考虑。

在孤立的情况下，BIS用于黄金银行间业务的黄金来源配置所发生的变化并不能证明些什么。但存放在BIS的未配置黄金数量下降，与黄金所有者对他们的黄金发挥更大控制力的愿望相符。此外，我们可以合理地推测，黄金掉期(以及它们在BIS黄金银行间业务的黄金来源中的占比增加)已经被BIS用来供给黄金，以避免某个国家央行在被要求返还其存在BIS中的未配置黄金时出现违约，因为BIS本身就已面临未配置黄金来源减少。

不管事实是怎样，数据的变化与黄金现货市场紧绷局面相符。现货市场中，各国央行正在采取行动获取对黄金的更大支配权。