奇顺投资：12月27日期货操作建议

　　季节影响铁矿调整，后期多头趋势不变 ， 2019年铁矿石市场回顾，19年全球铁矿石产量约为21-22亿吨，总量低于预期。由于巴西溃坝与罢工、澳洲飓风等因素，四大矿供应减少6300万吨约10%，中国进口量减少550万吨约6%。三季度开始，全球非主流矿进口量陡增，叠加巴西部分矿山复产，铁矿进口量同比增加了4.6%，同期受70年大庆、环保限产常态化影响，生铁产量累计增速下降至4.67%，供需矛盾得到缓解，普指从121美金回落到88美金，降幅28%。可以看到，铁矿石不再是供应严重过剩的产品，国外的发货节奏以及国内生铁生产的需求都具有一定的弹性，结合上文对钢铁产能进入扩张期的分析，未来矿石产能周期是否也同步扩张，成为关注的重点。国外产能处于稳定期，库存情况来看，Vale在马来西亚和16个中国港口建立了混矿场，17-18年完成了离岸库存的建立，估计库存量在2000万吨左右。在大多数年份中，飓风的影响量已经考虑在矿山的生产计划之中，因此我们仍然按照常规的飓风影响效应来预判2020年的矿山产销数量。从周期性来讲，一般从投入到投产会有1.5-2年的时间，推导出20-21年的非主流矿投放周期如下图。非主流矿产能从15年开始快速下滑，到19年开始企稳，在20-21年讲进入产能投放的平稳期。

　　铁矿期货操作建议：铁矿期货操作建议：铁矿走势周期反转向上，走势强势运行，近期依靠40日均线支撑调整，操作背靠日线20日均线一线操作多单，滚动操作看前高一线即可，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2019年12月27日螺纹行情解析

　　螺纹钢区间调整， 势头难改 钢厂利润尚可，虽有环保限产叠加冬季检修，钢材产量会受到一定影响，但主动减产积极性也不会高。环保限产以及部分钢厂年末检修对产量有所抑制，但钢厂利润尚存，也难看到持续减产，接下来因季节性因素建材需求回落、库存累积在所难免，前期钢价的狂欢盛宴已难在春节前再现。从近期中央的几次重要会议传递的信息分析来看，中央经济工作会议提出要引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的基础设施短板等领域，财政部又提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期调节政策将进一步加码，以托底经济增长，这意味着2020年基建投资值得期待。供需矛盾在接下来一段时间会比较突出，价格易跌难涨。不过，近期原料价格十分坚挺，区域价差明显收缩，因此短期螺纹钢价格下跌空间也有限。整体来看，钢厂利润尚可，虽有环保限产叠加冬季检修，钢材产量会受到一定的影响，但主动减产积极性也不会高。淡季需求持续疲弱，库存进入累库阶段，但就目前情况来看不及预期，市场出现单边下行的可能性较低，短期钢材市场整体或弱势振荡为主 。

　　螺纹钢期货操作建议：螺纹上扬区间调整， 整体调整为主，日线20日均线较强，操作上背景支撑操作多单，逐渐移动获利保护，止盈看前高一线即可 。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2019年12月27日沪镍行情解析

　　沪镍底部盘整， 多单加码待起 下半年以来，随着印尼禁矿事件的炒作、发酵与消化，镍价也经历了幅度高达50%的涨跌起落，镍市基本面依然偏弱，暂难看到明显的上行驱动，而明年矿端紧缺预期以及镍铁厂面临亏损的现状又提供了一定的成本支撑，预计镍价短期底部振荡。11月中国镍矿进口总量599.48万吨，较10月减少85.89万吨，环比减少12.5%，同比增加84.1%。虽然镍铁厂惜售挺价，但市场采购情绪较弱，多数不锈钢厂至明年2月的高镍生铁采购基本完成，且不锈钢厂远期订单报价维持低位，对高镍生铁询盘价报价普遍偏低，高镍铁市场存在有价无市的情况。近日青山印度不锈钢冷轧项目被法庭下令暂停，原本计划销往印度的部分资源可能会被加工成冷轧运回国内，预计后期可能会有2万—3万吨/月的印尼不锈钢冷轧进口增量。不锈钢市场供过于求格局难改，在需求端对镍价的负反馈预期依然存在 。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势日线5日均线调整向上， 行情整体多单逐渐走起，但近期受现货不锈钢影响，小幅调整，操作上背靠小时线60日均线操作多单，滚动操作，步步跟保护， 止盈看前高即可。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2019年12月27日原油行情解读

　　美原油库存逐渐降低， 多单行情持续到来 因俄罗斯能源部长诺瓦克此前称，将继续与石油输出国组织(OPEC)合作支持市场。且分析师预计美国原油库存将连续第二周下降。OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国在11月份达成协议，各国将在2020年一季度加大力度减产50万桶/日，沙特在此基础上进一步自愿减产40万桶/日，使得总减产规模达到210万桶/日，约占全球需求的2%。“OPEC减产并不能完全解决问题，它们只是为2020年一季度市场加了一道紧箍咒。但在那之后，我们相信市场将开始意识到，供过于求是迫在眉睫的。当前能源市场处于动荡之中，因国际海事组织(IMO)将于2020年1月1日实施新的排放规定，旨在遏制全球船舶产生的污染。而这一规定，不仅会让低硫燃油需求量飙升，更有可能把油价推到100美元/桶的高位 。