瞄上景芝，今世缘借并购谋“出路”

在增速放缓、市场竞争力不足的双重重压之下，今世缘“曲线救国”谋求收购景芝，借此出走并在省外市场占据一方势力。对于如今的今世缘而言，能不能迈出全国化的第一步，对其未来发展，将是一个重要的分水岭。而走出这一步，“抓紧景芝”或许是其最好的选择。

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并购景芝

近日，江苏今世缘酒业股份有限公司发布《关于投资设立产业并购基金的公告》。据公告称，该公司将通过设立产业并购基金的模式推进景芝项目，并用自有资金 2.45 亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。同时，今世缘在合作期间给予景芝不超过6亿元委托贷款，间接完成收购景芝的目标，并借机拓展今世缘在白酒业务的布局，产生良好协同效应。

为一举拿下景芝，今世缘早有布局。公开资料显示，早于去年10月，今世缘发布《关于收购山东景芝酒业部分股份的议案》，拟收购山东景芝酒业股份有限公司34%—49%的股份。但因今世缘与景芝酒业大股东就收购股份比例、收购后三年的业绩及期间双方的权利义务未能完全达成一致，加之双方内部文化融合需要时间等因素，今世缘决定不再直接收购景芝酒业现有大股东所持景芝酒业股份，对于选择与现有大股东同等交易条件转让的景芝酒业小股东所持99.53万股股份本次亦不再实施收购。

白酒企业的强强联合并不罕见。洋河股份分多次收购双沟股份，整合苏酒成为当年市场焦点。

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出走江苏

在外来酒企入侵，品牌增速放缓，今世缘进一步加紧在山东市场的布局，走出市场全国化的第一步。鉴于景芝酒业所处的地理区位，当前白酒业市场竞争环境及公司发展战略，今世缘多次谋求合作并不惜分步也要拿下景芝，背后不乏透露出今世缘在当前白酒市场的窘境。

作为典型的区域型白酒，今世缘的全国化布局迟迟未有突破，2014年上市以来的第一份年报中就提出要全面分类突破的经营目标，并希望推动全区域市场的均衡发展，确保市场占有率稳步提升。但这并未成为该公司打开全国市场的契机，今世缘的省外营收占比一直在5%左右，并凭借年销售四十多亿元的体量在省内保存实力抗衡外来酒企。截止2018年底，今世缘588家经销商中有273家为省外经销商，数量占比达到46%，几乎占到5成的省外经销商却并没有带来省外市场的突破。

今世缘董事长、总经理周素明也曾坦言，虽然近年表现不错，但今世缘面临的形式依旧异常严峻，发展好的挑战越来越高，发展快的压力越来越大。显然，今世缘收购景芝是走出江苏省的重要一步。截至8月止，该公司在山东市场比去年同期增长近81%。9月，今世缘酒业山东市场厂商交流会上今世缘党委书记、董事长、总经理周素明指出，山东市场要率先过10亿。

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难顾首尾

白酒市场竞争强度越来越大，今世缘承担着来自省内外的双重夹击。一方面，今世缘一直深耕江苏市场，成为江苏市场上仅次于洋河的龙头企业。但在洋河已经走向全国、省内省外收入接近持平的同时期，两者企业市值与体量的差距大。另一方面，江苏市场面临着五粮液、泸州老窖、郎酒一线川酒对华东市场加大投资，今世缘在进军全国市场的同时也要严防外来酒企侵入本土市场。同时，安徽古井贡、山东花冠、河南仰韶、河北衡水老白干等白酒企业，在一定程度上也阻碍了今世缘的全国化进程。

白酒专家蔡学飞认为，作为全国消费水平最高的地区之一，江苏市场在白酒行业当中是具备龙头效应的，“江苏市场本身就有洋河股份、今世缘这类‘东道主’，但是古井贡酒、郎酒等还是一直向江苏市场渗透，这本身就说明了这一点，目前，白酒行业的上升期进入瓶颈，今世缘应该还是坚守本土市场，虽然山东市场规模也很大，但山东的小酒企较多，如果仍以婚庆用酒进军山东，那么市场投入和回报很难成正比。