Mysteel：进口铁矿石市场周评与预判

　　引言：上周进口矿市场价格一路走强，钢厂持续补库，港口现货成交量维持高位。本周来看，虽到港量将有所回升，但钢厂依旧存在补库需求，叠加贸易商心态较为坚挺，预计本周矿价易涨难跌，但要警惕回调风险，中长期偏乐观。

　　一、价格回顾

　　港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数94.2美元/吨，环比上涨5.4美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数685元/吨，环比涨17元/吨；Mysteel65%球团溢价指数为23.6美元/吨，环比跌0.4美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.254美元/吨度，跌0.004美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.8美元/吨，涨0.05美元/吨。

　　衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘685.5，环比涨32.5；截止上周四，SGX主力合约收于92.74美元/吨，涨4.49美元/吨；交割利润小幅增加，青岛港（601298）金布巴粉01合约卖方厂库交割利润9.94元/吨，环比增加9.88元/吨，同比去年增加33.47元/吨。

　　价差方面：上周高低品价差小幅收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差118元/吨，环比收窄2元/吨；巴西矿溢价扩大，青岛港PB粉与卡粉价差106元/吨，环比扩大1元/吨；粉块价差有所收窄，青岛港PB粉与PB块价差-153元/吨，环比收窄2元/吨。期现基差方面，PB粉基差90.1，环比走弱13.11；超特粉基差-42.9，环比走强11.

　　利润方面，部分品种进口利润持续亏损。截止周五，青岛港PB粉进口利润-22.67元/吨，环比减少19.71元/吨；青岛港卡粉进口利润-12.26元/吨，环比减少5.33元/吨；青岛港PB块进口利润-43.91元/吨，环比减少15.17元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润332.61元/吨，周环比减少157.3元/吨，废钢与铁水价差575.58元/吨，环比收窄33.52元/吨。

　　二、市场回顾：

　　华北区域：限产力度趋严 买方情绪转弱

　　上周华北地区现货价格周初大幅拉涨，但临近周末出现暗降，拉低上周整体涨幅。截至周五，中高品粉较上周五上涨15-20元/吨，低品粉矿上涨20-25元/吨左右，块矿价格上涨15-25元/吨。

　　上周各品种价格由强转弱，尤其是唐山地区于周四发布Ⅱ级限产政策，钢厂采购热情降至冰点，现货市场交投远不及周初。据粗略统计，上周样本内有88%的钢厂进行采购，成交品种主要集中在PB粉、卡粉、混合、超特等资源，且采购时间主要集中在周初，且因周五唐山两港封港，部分钢厂被迫转向天津港（600717）采购，唐山地区成交寥寥。

　　具体到品种来看，随着PB全粉和PB粉+块资源陆续抵港，目前唐山两港PB粉资源整体供应充足，且货权十分分散，但由于部分贸易商有套保操作，因此在市场转弱的情况下并未出现大幅降价抛货现象，PB粉价格呈弱稳状态，京唐与曹妃甸有少量价差；此外由于卡粉需求小幅探涨，目前卡粉与PB粉价差由上周的96元/吨小幅扩大至103元/吨，考虑到唐山地区在严格执行限产政策，不排除后期卡粉需求继续攀升的可能，但从二者价差来看，卡粉上涨空间较为有限；上周纽曼块价格仍未崛起，截至周五纽曼块价格已经略低于PB块，部分块矿贸易商表示本轮复产或将为纽曼块矿带来提振。

　　综合来看，唐山地区由于限产、限运等原因，需求呈断崖式下降，目前有市场消息称限产将持续至本周四，本周现货价格或将继续弱势运行。

　　华东地区：限产逐步恢复 需求或有所释放

　　上周山东地区进口矿港口现货市场先扬后抑，周初大幅拉涨，周中后伴随着各地限产消息频发，市场价格微跌，周内价格整体小幅上涨。