日期：2019-12-10 10:18:54 作者：期货资讯 浏览：119 次
期货品种 期货机构 机构观点 用电淡季开启，煤价涨幅有限Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 行情回顾：2019年1月受神木重大煤矿事故影响，多数煤矿停产，煤炭供应缩减。产地价格持续上涨，港口报价倒挂，动煤价格中枢上移，而沿海煤炭运价在供需双弱下走跌。随后煤价走势分化，节后发运成本倒挂，在内蒙古矿山运输事故以及四川省荣县地震的刺激下，北方港口报价上涨。进入三月，煤炭供给紧缩预期透支，且两会后煤矿逐步复产供应逐渐回暖，坑口价格快速下跌，叠加供暖季结束，电厂供暖需求回落，对高煤价抵触情绪较大。目前坑口库存较低，而港口及电厂高库存的库存结构导致煤价不具备大幅波动的条件。后期在大秦铁路检修的预期下，电厂或将进行小幅补库。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 观点：一季度煤矿事故较多，导致产地煤矿安检力度较大，动力煤供应较为紧缺。但随着两会结束煤矿逐步复产，动煤供应将逐渐宽松。二季度迎来下游需求淡季，供暖季结束以及水电替代效应的增加将促使燃煤电厂发电量下降，用煤量降低。后期大秦铁路开启25天集中检修，电厂受此影响小幅补库，煤价有企稳反弹趋势，但水泥、冶金等行业需求释放难以支撑煤价，用电淡季导致煤价反弹幅度有限。综合来看，二季度煤价将呈现高低高的走势，在二季度末电厂集中补库迎接夏季用电高峰，但煤价整体在6月前将依旧维持弱势Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 策略：中性，煤矿复产，动力煤供应逐渐回暖，下游需求较弱，等待6月电厂集中补库节点。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 风险：煤矿安全检查力度减弱。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 结构性短缺与总量过剩博弈，市场继续弱势盘整Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 逻辑：Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 1、春节以来，榆林区已有四批申请复产的的煤矿待审批，总计产能3.8亿吨，而伴随着两会的结束，审批加入加速期，日前已有近3亿吨产能的煤矿进入正常生产状态，复产速度超出预期，量能的增加压制坑口价的继续回落，叠加增值税率的下调，坑口报价一再下降;复产之后市场关注点转移到超产与“明盘”项目煤矿的处理问题上，陕北在这一块量级依旧较大，若能有效处理，增产量可能有限。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 2、采暖季过后，水泥建材等企业逐步复工，非电力需求市场询货有所增加，对市场暂时起到支撑作用;与此同时，四月份的大秦线检修，导致日发运可能减少20万吨以上，部分下游可能提前进行港口询货，共同起到了支撑作用。但中期来看，预计作用有限，原因在于小众需求对于煤炭的采购不会出现集中性的补库，需求增量难以抵消电煤日渐明显的减量，且四月份到来，煤炭日耗较三月份仍会有所下降，港口市场需求逐步减少，压力仍旧较大。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 3、综合来看，短期内随着产地复产复工，高价优质煤源的到港与小幅采购的增加，或对市场产生一定的支撑作用，但受制于需求小而散且日渐减少、供给集中且逐步增量，供需再次进入阶段性宽松环境。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 投资策略：区间操作。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 风险因素：库存高位维持、产区复工超预期(下行风险);产区复工不及预期、宏观需求超预期(上行风险)。Lzo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台
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