猎鹰解期：11月25日豆粕的操作建议

　　猎鹰解期：11月25日豆粕的操作建议



　　豆粕



　　昨日沿海豆粕价格2900-3110元/吨一线，跌10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6530-6750元/吨，跌30-70元/吨。豆粕期货价格下跌，豆粕成交减少，总成交9.61万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交基本持平。隔夜CBOT大豆期货价格下跌，因市场对中美关系悲观情绪增加。过去三周基金净持仓不断增持空单，CBOT大豆持仓量攀升，短期预计难有企稳。从技术上来看，CBOT大豆价格在长期下降通道上沿附近遇阻，1月合约价格将进入震荡调整格局，预计会回调至9月份低点，即870-885美分/蒲式耳区间内，并在此位置获得支撑出现反弹。上周油厂缺豆现象有所缓解，压榨量回升且高于预期，在下游补库驱动下，预计豆粕走货量将回升至140万吨。未来两周下游存在补库需求，豆粕走货量会受到支撑。但近期猪肉价格回落，养殖企业出栏积极性增加将导致压栏对豆粕需求减少，中长期豆粕需求并不乐观。不过在中美关系反复的情况下，人民币贬值将给豆粕价格带来支撑。综合来看，DCE豆粕价格仍会维持震荡，M2001合约在短期需求提振和低库状态下料将维持在2850元/吨之上运行。



　　逻辑：当前持续的低库存以及中美关系的反复，预计豆粕价格将受到支撑。DCE豆粕价格将保



　　持震荡，M2001合约预计将不会跌破2850元/吨。策略：持有卖出的M2001-PUT-2850头寸，收取19元/吨权利金。