节后需求转弱 PTA价格或再度走弱

年底将至，浙江石化PX新产能如期到来，PTA新装置投放预期也日渐临近，而下游聚酯市场则步入季节性检修。在缺乏成本支撑与需求拉动的背景下，pta后市或再度走弱。

PX新产能投放

PX是pta的直接原料，与pta价格相关度极高。今年PX大量增产使得PX厂家从暴利沦落为亏损状态。2019年3—5月，恒力两期年产共450万吨的PX装置陆续释放，较去年底增加31%的产能，大大降低了国内的进口依存度。PX与石脑油的价差从2月上旬617美元/吨的年内高位下滑至5月中旬的280美元/吨，跌幅达到55%。虽然年中有国内外PX工厂检修支撑，PX加工费小幅上浮至300—350美元/吨区间，但国庆假期之后，随着中化弘润60万吨以及海南炼化100万吨新产能逐步投产，PX与石脑油价差再次跌破300美元/吨的成本线。

近日，浙江石化年产400万吨的PX产能已打通，近日已投产一半，如果投产顺利剩余产能也将很快释放。但目前PX生产已处在亏损状态，产能增加将加大市场供给压力，从而难以对pta价格形成支撑。

pta供需矛盾加深

自2019年开始，pta行业进入增产周期，年内已有四川晟达100万吨和新凤鸣220万吨装置顺利投产，恒力四期250万吨和新疆中泰120万吨装置也将赶上今年年底的末班车投产，届时pta产能增速将达到15%的高位。产能急速增加使得行业利润大幅压缩，pta市场从上半年的繁荣步入下半年的萧条，近期现货加工费已降至600元/吨以下的低位水平。

目前，除了江阴汉邦、三房巷有检修计划外，年内pta装置检修已基本结束，市场开工负荷在92%以上高位，12月下旬会继续提升。若近期两套新产能如期释放，明年年初将会逐步量产，从而加剧市场供需矛盾。