瑞达期货：贸易消息提振有限，郑棉冲高回落

　　国内盘面：周五郑棉主力2005合约量能俱增，期价上涨空间受限，收盘13370，较上一交易日+0.75%；最高报13480，最低报13225；成交量681276，持仓850844，+20260；CF1-5月价差515，+5。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周四攀升逾2%至六个月高位，交投最活跃的近月3月合约收盘上涨1.35美分或2.05%，结算价报每磅67.17美分。盘中交投区间为65.57-67.38美分，后者为6月13日以来最高。

　　消息方面：1、美国农业部报告显示，2019年11月29日-12月5日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为6.28万吨，较前周增长69%，较前四周平均值增长9%。2、截止2019年11月，中国国内棉花工业库存为70.96万吨，环比增加0.82万吨。从季节性来看，工业库存位于历史平均水平。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13131，与前一日现货价格上调38；棉纱价格指数C32S价格为20750，与前一日现货价格下调20。(单位：元/吨)

　　仓单库存：仓单22261张，+274，有效预报5861张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓362735手，-3324；空头持仓为432922手，+8499，净空持仓为70187手，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)期棉期货周四攀升逾2%至六个月高位，受中美两国达成贸易协议的乐观预期带动，且出口销售强劲进步支撑市场人气。国内市场：下游纱厂开机率微幅下滑，且纱线、坯布库存继续累积，加之11月份服装及纺织品出口双双下滑，并且创近四个月以来的低位，季节性需求淡季凸显，终端需求或持续疲软态势。新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。外媒传出利好消息，特朗普推特说与中国接近达成贸易协议，以及美国将对中国3600亿美元商品减税最高50%，不过今天盘面来看，郑棉价格提振有限，需求低迷仍是制约棉价反弹的主导因素，关注后市关税延期等政策的落实情况。操作上建议郑棉主力短期在13100-13600元/吨区间高抛低吸。