中银国际曹远征:明年会有更大比例的负利率债券发行

　　原标题：2020年全球经济走势如何 来源：中国经济时报

　　2019年，全球经济形势显现低迷迹象，下行压力加大。2020年，全球经济走势如何？中国正处于向高质量发展转型的关键时期，面对当前国内外的经济环境，应如何把握政策工具？

　　12月6日至9日，在由财经杂志主办的主题为“全球格局变化下的应对与抉择”的2019三亚·财经国际论坛上，来自国内外的嘉宾深入探讨全球热点，展望2020年全球及中国发展趋势。

　　中银国际研究公司董事长曹远征表示，从目前情况看，2020年全球经济会显著低于2019年的增长水平。预计2020年会有更大比例的负利率债券发行。从历史上看，目前很多国家货币政策已到了极限，未来全球可能出现新变化。用货币政策实施财政扩张，如果通货膨胀不显著出现，货币就可以无限发行购买国债，用财政开支来支持经济增长。“这就是负利率的国债发行，而且已占市场相当大的比例。这种政策用于反危机、反低迷，但问题在于不知道低迷时间有多长，不知道在低迷中是否会出现通货膨胀。”

　　曹远征认为，未来，全球协调的宏观政策必须有所准备。“否则，洪水来了也不知道怎么应对”。全球格局的变化不仅是贸易问题，可能在金融格局、货币政策、财政安排等方面有重大变化，必须留心关注，才能加以应对。

　　招商局集团、招商银行原董事长秦晓表示，全球经济仍处在下行轨道，不是短期可以改变的。往前追溯，2017年至2018年是一个小阳春，全球经济都有一定的企稳或复苏。2018年之后，受英国脱欧、难民问题等影响，全球经济形势急转直下。

　　秦晓提到，在全球主要经济体中，中国是唯一一个维持利率常态化的国家，由于国际资本不可能在负利率下生存，可能会流入中国，这将有助于人民币汇率稳定，也将带来更多优惠政策。但前提条件是必须更加开放，必须更加有规则，这些条件创造好了，就会有机会。如减税还有空间，行政审批等还需要加大力度。

　　此外，中国金融市场还可以开放大一点，但从中国自身和全球资本流动情况来看，金融市场的开放步伐并非一步到位，而是逐步到位。

　　金融专业人士朱云来认为，短期来看，各国都希望保持经济长期增长、贸易秩序稳定，解决短期内产生的问题难度应不大，更多时候可能需要本着经济市场原则，发挥市场机制作用，根据具体问题采取相应有效的措施。

　　在朱云来看来，任何措施会存在正负双面作用，一方面要解决问题，另一方面可能会带来新挑战，这是一道取舍选择题。从长远来看，经济还是要以市场为导向，以公平为原则。“因为市场机制在复杂的社会经济活动试错过程中起着关键的指导作用，能通过系统评测来确认不适当的投资，可以及时发现并进行科学调整。”

　　“新兴市场在全世界经济增长中的贡献会越来越大，对世界经济贡献为25%，10年前是3%，实现了翻番，这个数字以后还会继续上涨。同时，面对全球性问题，还要建立全球多边机制来共同解决问题。”金砖国家开发银行副行长兼首席财务官Lesl ie MAASDORP表示，比如金融风险、环境污染、网络犯罪等，这些问题都是全球的，各个国家不可能单独解决。

　　在谈及新兴市场发展时，他指出，首先必须强调普惠式增长，其次要在科技方面加大投入来进行升级产业，以生产高附加值的产品和服务。再次要保持增长的可持续性。当前，中国重视绿色产业发展，目标是到2030年，全球电动汽车中的25%至30%都在中国进行生产，这将有效降低排放和污染。此外，中国金融市场和资本市场正面临巨大商机。