招商证券：大基金一期退出是正常运作，二期将加大投资

　　12月20日汇顶科技、国科微、兆易创新等三家半导体公司发布大基金将减持的公告。根据公告，大基金计划自披露该减持计划公告日起15个交易日后的3个月内，采取集中竞价交易方式减持兆易创新、汇顶科技、国科微的股份，均不超过公司总股本的1%，即分别不超过321.08万股、455.73万股、179.99万股。

　　招商证券认为，此次大基金减持系正常的退出，大基金一期总规模1387亿，于2018年基本投资完毕，最终撬动超过5000亿的社会投资规模，从投向来看，大基金一期主要投向芯片制造环节，作为市场化管理的基金，大基金以产业扶持为最终目的，根据国内集成电路产业链的发展情况进退有序也较为正常，后续集成电路产业投资主力规模将由大基金二期来完成。