广发期货12月17日锌市早报

原标题：广发期货12月17日锌市早报 来源：广发期货

投资建议：12月国产锌精矿现货加工费均价6275元/金属吨、环比持平，进口锌精矿现货加工费均价310美元/干吨，环比上升30美元/干吨。目前加工费高位，冶炼厂利润可观，冶炼产能大幅释放，中期继续偏弱，短期下游消费尚可、支撑明显。

现货：上海0#锌主流成交于18445-18525元/吨，双燕成交于18455-18525元/吨；0#锌普通对1月报升水360-370元/吨；双燕对12月报升水370-380元/吨；1#锌主流成交于18375-18455元/吨。沪锌2001合约震荡下行，早市第一交易时段收于18125元/吨。第一交易时段，盘初跟盘报价较少，基本对网均价报价，后随着交易活跃，持货商对2001合约升水360-370元/吨，但交投一般，后部分持货商下调升水报价，对2001合约升水350-360元/吨；进入第二时段，锌价探低回升，现货升水较为平稳，普通品牌锌基本跟盘报至对1912合约升水360-370元/吨；锌价高位受阻回落，市场报价转为对2001合约，市场出货情绪稳定；下游采购情绪一般，多观望慎采，等待锌价走低后，再做刚需采买。

供需：海关最新数据显示，中国10月锌精矿进口量25万吨，同比增长21.42%，环比下滑15.14%。国家统计局最新数据显示，10月锌产量54.8万吨，同比增长8.3%；1-10月总产量512.3万吨，同比上升9.4%。根据后续冶炼厂生产计划，11月份河南和云南地区两家冶炼厂有检修计划，而陕西等地企业有进一步提产计划，其他多数地区冶炼厂生产仍将基本持稳，预计11月份产量环比减少5000吨。需求方面，据调研显示，11月镀锌企业开工率92.88%，环比上升约7个百分点。11月压铸锌合金企业开工率为52.6%，环比上升约3.9约个百分点，同比增长约2.6个百分点。据中汽协，2019年11月份，汽车产销分别为259.3万辆和245.7万辆，环比增长13%和7.7%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，降幅较上月继续收窄。1月份至11月份，汽车产销2303.8万辆和2311万辆，同比下降9.0%和9.1%，产销降幅比1月份至10月份继续呈小幅收窄态势。

库存：12月16日，国内七地社会库存环比-0.8万吨至11.8万吨，12月16日上期所仓单环比-354吨至15435吨，12月16日LME库存环比-800吨至55275吨。