风险事件逐一排除油市乐观看涨！美油触及3个月高点

　　国际油价升至近三个月来的最高水平，美油自9月17日以来首次突破60美元关口。因投资者对化解国际贸易争端取得进展，以及英国大选保守党大胜的结果感到鼓舞。截止本周收盘，美油报59.78美元/桶，周涨幅1.20；布油报64.98美元/桶，周涨幅1.12%。　　

　　沙特阿拉伯表示，其将在此基础上再削减40万桶/日。然而，考虑到一些成员国（尤其是伊拉克）和非成员国（俄罗斯）不遵守减产协议的历史，欧佩克将如何执行减产的问题仍然悬而未决。

　　如果百分百遵守，最新协议将导致全球石油市场每日减产210万桶。高盛表示，这将使2020年的供需缺口减少30万桶/日。但与此同时，他们预计美国石油日产量将增加60万桶，这将抵消全球供应量减少的一半。

　　国际贸易进展左右油价走势

　　本周日（12月15日）国际贸易局势将迎来关键时刻，市场需保持关注。因此如果有更多的乐观消息传出，料黄金将有进一步下测此前低点1445美元的可能。

　　据新华社报道，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。

　　丰业银行大宗商品策略主管Michael Loewen在研报中称，即使全球两大经济体达成贸易协议，原油价格也必须大幅高于既有预测才能应对美国致密油市场的下降速度。

　　Loewen在谈及美国石油时指出，“我们的价格预测没有考虑进贸易协议，但我们开始认为这种情况的可能性越来越高”。

　　丰业银行认为，目前临近加税最后期限，现在市场等待“官方宣布”，如果达成协议，需求将改善并为石油提供“重大利好”。反之，依旧会在短期内对油价产生下行风险。

　　Again Capital合伙人John Kilduff表示，“看上去国际贸易协议可能终于要得到一个向好的结果了，尽管细节仍存在一些不确定性。鉴于OPEC+协议及伊朗和伊拉克的紧张局势，除了贸易协议，基调肯定还是看涨的。”

　　美国页岩油挤压OPEC的影响力，石油钻井数结束连降

　　美国页岩油开采活动正在放缓，因为钻探商很难在当前的价格水平上盈利，并面临资本约束。页岩油生产商的盈亏平衡点徘徊在每桶60美元左右。

　　尽管如此，美国仍将在石油产量增长方面再次领跑世界，明年将以每天130万桶的速度增长到2090万桶。此外，国际能源署认为美国页岩气正在挤压OPEC的影响力。

　　美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至12月13日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至667座，连续七周录得下滑后再度增长。不过在过去的16周内，美国石油活跃钻井数累计减少了107座，而过去一年内则减少了206座。

　　燃油需求下挫，成品油供给量降至三年来最低水平

　　EIA数据显示，油品需求指标——成品油供给量供给触及三年低点。基于4周平均水平，车用汽油供给量触及3月份以来最低水平，天然气凝析液等其他成品油供给量均跌至2018年10月以来的最低水平。

　　美国汽油需求跌破了心理关卡。上周成品油供给量为889万桶/日，为9月中以来首次低于900万桶/日，部分原因是美国民众延长感恩节假期休假时间。如果查看该统计数据的四周均线，需求仍然略高于900万桶/日。

　　但是需求肯定在趋于下降。可以从零售价格中看到这一点。汽车俱乐部AAA周三表示，美国全国的平均汽油价格为每加仑2.57美元，比一个月前下跌5美分。

　　圣路易斯Confluence Investment Management LLC的首席市场策略师Bill O’Grady指出，“成品油库存增加的速度非常快，增幅也相当庞大。现在是假日季，驾车出行必不可少，库存的这种增长意味着经济不像看起来那么强劲。”　　

　　明年一季度难以实现油市平衡？

　　上周五，OPEC+同意深化减产50万桶/日，且沙特宣布额外减产40万桶/日，双重利好叠加，油价有所拉升。上述减产计划显然超出了市场预期，且在近期内具有建设性，但关键问题是这些措施可能还是不够的。

　　荷兰国际银行预计，在这样的减产承诺下2020年第一季度的油市并不能够达到平衡，但相信其能够把供应过剩的规模控制在较低的范围。此外，该协议将于2020年3月到期，预计欧佩克+届时决定延长其有效期至2020年6月底。

　　对此，加拿大丰业银行持相同态度。该行分析师Michael Loewen在报告中表示，明年第一季度石油市场势将大跌，下半年进入持久的牛市。