有利因素正在聚集 经济预期改善可期

    近日召开的中央经济工作会议部署了2020年经济工作，更加突出“稳字当头”。一方面，以“六稳”牵引宏观经济工作，实现稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。另一方面，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，推动高质量发展。整体看，既重视短期经济平稳运行，又要以新发展理念引领高质量发展；既关注需求侧稳定周期性增长，也重视供给侧结构性改革，有针对性解决经济运行中存在的一些结构性失衡问题。

    坚持新发展理念

    本次中央经济工作会议对高质量发展着墨较多，表明坚持新发展理念实现高质量发展是中国经济未来必然的方向。会议提及的高质量发展重点如下：创新驱动和改革开放，提高经济竞争力、现代经济体制建设；农业供给侧改革与乡村振兴、农民增收；科技体制改革；基础研究与创新体制、人才发现、培养与激励机制；战略产业发展与制造业升级，先进制造业集群与产业基础能力、产业链现代化；生产性服务业的专业化与价值链高端化；生活性服务业的高品质化与多样化；养老服务与普惠托育服务；高质量旅游业；体育健身产业市场化发展；区域政策与空间布局，世界级创新平台和增长极：京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设，雄安新区建设。上述主题都是2020年投资可以关注的方向。

    综上分析，有利于经济预期改善与风险偏好提振的有利因素正在累积，2020年经济运行与风险资产价格表现预计将得到正面支撑。明年应该是经济和权益市场的逐步修复之年。随着改革推进，长期结构性问题得以逐步解决，增速换挡之后，我国经济有望步入高质量发展的新纪元。

    深化改革开放

    在进出口与扩大开放方面，2020年预计将是“百尺竿头更进一步”。会议指出，要推动对外贸易稳中提质，引导多元化出口市场开拓；降低关税总水平；发挥好自贸试验区改革开放试验田作用；积极参与世贸组织改革，加快多双边自贸协议谈判。

    综合来看，中国对外开放的思路是多管齐下争取更高水平的对外开放，这个方向是明确的。

    深化改革方面，关键性改革无可回避。不难发现，市场改革、国企改革、产权与要素分配改革、土地计划管理改革、财税体制改革、金融体制改革、资本市场改革等关键领域改革，已经进入或行将进入深水区。相信将不断完善顶层设计，统筹推进。唯有如此，才能真正提振中国的要素资源配置效率，解决和缓解旧的生产关系和新型生产力之间的矛盾，激发潜在的增长活力。

    政策思路呈现新特点

    从逆周期调节的几个重点抓手看，本次会议提供的内容呈现出一些新的特点。

    第一，财政货币政策的逆周期调节作用进一步平衡。财政政策强调“提质增效”，未来预计以结构优化为主，政府目标赤字率突破3%可能性不大，地方债额度显著超越今年水平的可能性较小。货币政策更有可能是来年进行逆周期调节的主力工具。因此，基础设施建设方面，更加强调是重点凸出战略性、网络型的必要建设。

    第二，坚持“房住不炒”，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。未来房地产政策重点将在“全面落实因城施策”，各地可以根据地方经济运行与市场变化调整相关政策，这对于稳定预期，防止房地产市场大起大落对经济周期带来冲击有着十分关键的意义。建立房地产市场管理的长效机制应当着重从供给侧入手，真正实现该市场长期健康有序发展，满足人民群众在城镇化后续进程与区域经济集中化发展进程中产生的合理住房需求。

    供给与需求侧双管齐下

    下一阶段工作要坚持稳字当头，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。为了应对上述供给端结构性因素变化带来的长期经济增速换挡，以及多方面因素导致的周期性有效需求疲弱，政策上应该从供给与需求两侧双管齐下。供给端通过深化改革开放，提升资源配置效率，激发潜在经济增长与全要素生产率提升的活力；从需求侧要突出强调“六稳”，坚持积极适度的逆周期调节，稳定短期经济运行。