鸡蛋季节性走势规律明显

产能增加叠加春节后消费转淡预期，促使蛋价走弱。但元旦和春节将至，商超备货启动有望形成支撑，鸡蛋继续调整空间将受限，中期仍存反弹预期。

产能增加叠加春节后消费转淡预期，促使蛋价走弱。但元旦和春节将至，商超备货启动有望形成支撑，鸡蛋继续调整空间将受限，中期仍存反弹预期。

11月以来鸡蛋期货主力合约价格大幅跳水，跌幅近15%，猪价回调成为主要推手。在国家调控下，蛋白替代需求对蛋价的支撑减弱，后期鸡蛋价格走势也将回归基本面，预计2020年鸡蛋价格重心下移的同时季节性波动也将延续。

春节后消费转淡将抑制蛋价

近阶段蛋鸡养殖盈利大幅减少，养殖户淘汰意愿增加，促使11月淘汰鸡占比大幅减少，而12月新开产量环比将增多，因此鸡蛋产能存扩张预期。近日由于物流原因导致鸡蛋走货受阻，产区鸡蛋有一定的积压，且大码蛋增多，随着鸡蛋持续不断供应，供应端压力将凸显，制约短期鸡蛋市场价格。而春节备货结束后消费将转淡，蛋价仍有再次回落预期，明年农历正月现货市场蛋价有降至低点 3.2—3.5 元/斤附近的可能。市场对节后蛋价回落的预期，叠加资金面推动，造成鸡蛋市场价格跌跌不休行情，尤其对鸡蛋近月合约影响加大。

猪价短期看涨预期减弱

ASF疫情蔓延造成我国生猪产能大幅下滑，今年下半年以来，政府增加猪肉进口来源，除了加大巴西进口外，还增加了中亚的哈萨克斯坦、南美的阿根廷等国家，8 月23日阿根廷首批出口至我国猪肉正式启运，11月 6 日我国正式宣布恢复进口加拿大猪肉，11月14日政府解除美国禽肉进口限制，拓宽禽肉进口来源，意在弥补生猪产能下滑带来的肉类供应不足问题。而国内政府在重要节日来临前积极投放国储冻猪肉保证供应，12月以来中国已投放12万吨国储冻猪肉，压制市场对春节前猪肉的看涨预期。年前生猪集中出栏的可能性很大，总体上，在国家调控下，猪肉市场价格也将维持稳定偏弱为主，从而对鸡蛋的溢价推动作用减弱。

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