【鲁证期货】豆粕周度报告

　　美豆：上周中美关系出现反复，市场预期趋于悲观。因有消息称年内达成协议希望渺茫。上述消息后中方邀请美方代表赴华磋商，美方表示愿意会面，但未确定具体日期。过去三周基金净持仓不断增持空单，CBOT大豆持仓量攀升，短期预计难有企稳。从技术上来看，CBOT大豆价格在长期下降通道上沿附近遇阻，1月合约价格将进入震荡调整格局，预计会回调至9月份低点，即870-885美分/蒲式耳区间内，并在此位置获得支撑出现反弹。

　　豆粕：上周油厂缺豆现象有所缓解，压榨量回升且高于预期，在下游补库驱动下，预计豆粕走货量将回升至140万吨。未来两周下游存在补库需求，豆粕走货量会受到支撑。但近期猪肉价格回落，养殖企业出栏积极性增加将导致压栏对豆粕需求减少，中长期豆粕需求并不乐观。不过在中美关系反复的情况下，人民币贬值将给豆粕价格带来支撑。综合来看，DCE豆粕价格仍会维持震荡，M2001合约在短期需求提振和低库状态下料将维持在2850元/吨之上运行，此前卖出的M2001-PUT-2850头寸继续持有，收取19元/吨权利金。