焦煤焦炭期货晨报：盘面向上修复基差 多单考虑减仓

行情回顾

    焦炭：12 月10 日，焦炭主力高位震荡，最终焦炭主力合约报收1918.5元/吨，日涨跌-8 元/吨，涨跌幅-0.42%。持仓18.3 万手，较前一交易日-6.2 万手。夜盘震荡运行，最终报收1922 元/吨，日涨跌-3 元/吨，涨跌幅-0.16%。

    焦煤：12 月10 日，焦煤主力震荡运行，主力合约报收1242 元/吨，日涨跌-1.5 元/吨，涨跌幅-0.12%。持仓13.7 万手，较前一交易日-2.3 万手。

    夜盘震荡运行，最终报收1243.5 元/吨，日涨跌+0.5 元/吨，涨跌幅+0.04%。

    操作建议

    焦炭：受山东省焦化去产能政策加强刺激，盘面大幅拉涨向上回补基差，山东当地焦企开始提涨50 元/吨，现天津港准一级冶金焦价格1950 元/吨，临近交割上方套保盘压力较大。基本面上，焦炭产量维持稳定，焦企利润有所扩张，但依旧维持在百元附近，相比成材处于偏低水平，同时上游煤矿开展为期三个月的安全检查，成本支撑渐强，短期焦炭价格下跌空间受限。12月6 日召开的中央政治局会议未提及房地产，未来监管力度大概率维稳，强调“加强基础设施建设”，未来基建投资增速有望回升，托底稳增长。下游悲观情绪有所缓和，成材库存处于低位，钢厂利润回升，对焦炭的打压力度有所减缓，焦炭的价格弹性将会有所体现。01 合约临近交割，期现之间的联动加强，目前天津港准一级冶金焦价格1950 元/吨，盘面通过大幅上涨已基本修复基差，建议多单适当减仓。

    焦煤：近期山西多地发布重污染天气预警通知，重点涉及洗煤厂生产问题，部分煤矿因环保问题一并停产。受煤矿事故频发影响，产区安全检查开始加强，并且今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口煤方面，11 月煤炭进口总量2078 万吨，同比增加162 万吨，增长8.5%；1-11月累计进口煤炭29930 万吨，同比增加2764 万吨，增长10.2%；1-11 月进口量远超去年全年。 临近年底，平控政策开始限制进口煤通关，未来一段时间进口量或将保持平稳。下游需求方面表现有所好转，钢厂利润回升之后对上游原材料打压力度减弱，同时焦企利润也有所回升，采购有所回暖，但是考虑到环保限产与去产能政策的影响，下游补库积极性不高，囤货意愿不强烈，焦煤难有大幅上涨空间。由于01 合约临近交割，上下空间有限，围绕1240 震荡运行为主，建议观望，中线等待换月完成后逢高做空机会。

    隔夜要闻

    1、近期山西多地发布重污染天气预警通知，其中临汾及运城等地较为突出，重点涉及洗煤厂生产问题，截止发稿，河津、蒲县、安泽、古县等多地独立洗煤厂大片停产，个别区域涉及坑口洗煤，部分煤矿因环保问题一并停产，复产时间尚未确定。除此之外，山西省安全检查仍在进行中，吕梁地区部分煤矿生产受限，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响，区域原煤竞标涨幅达到40-90 元/吨。

    2、12 月9 日，按照济宁市政府焦炭压减工作安排，市工信局党组成员、副局长陈夫靖带领督导组赴微山同泰能化有限公司现场督导焦炉关停工作。

    陈夫靖要求微山县工信局立即成立工作专班进驻企业，严格按照市政府要求于12 月10 日完成关停工作。同时，要抓好安全、环保、稳定等工作，确保安全有序关停。同一时间，副调研员李亚东带领督导组赴鱼台盛发焦化有限公司督导焦炉关停工作。

    3、大商所12 月10 日发布通知称，为进一步贴近市场需求、服务实体经济发展，经研究决定，对焦炭厂库升贴水进行调整。其中，山西美锦煤焦化有限公司、山西宏安焦化科技有限公司与基准库升贴水调整为-170 元/吨；河北旭阳焦化有限公司调整为非基准库，与基准库升贴水为-100 元/吨；山东铁雄冶金科技有限公司调整为非基准库，与基准库升贴水为-50 元/吨。上述升贴水调整自焦炭2012 合约起实施。2020 年12 月第1 个交易日起，大商所按照调整后的升贴水办理标准仓单注册等相关业务。按照原升贴水注册的标准仓单不能用于焦炭2012 合约及以后合约的交割。