4.19期市午评：涨跌参半 白糖期货维持偏强走势

　　巴西已经开始新一季的压榨，印度、泰国的食糖产量也逐步明朗，2018/2019榨季全球食糖供应依旧处于过剩状态



　　国际市场：看到希望，也得着眼于当下



　　自全球糖市由短缺转向供应过剩，国际糖价从2016年9月底的高点24.10美分/磅回落至2018年8月底的9.91美分/磅，虽然此后两个月持续攀升至14美分/磅一线，但由于2018/2019榨季全球仍处于供应过剩阶段，糖价承压，最终在11—14美分/磅的区间内徘徊



　　近期，机构、贸易商对2018/2019榨季全球食糖供应进行了预估，过剩40万—555万吨



　　印度方面，据最新消息，截至4月8日，2018/2019榨季马邦累计产糖1062万吨，高于2017/2018榨季同期的1030万吨;截至3月15日，2018/2019榨季印度累计产糖2734.7万吨，同比增长5.9%



　　全印度贸易协会把2018/2019榨季印度食糖产量从此前预估的3150万吨上调至3260万吨;印度糖厂协会、评级机构ICRA都将2018/2019榨季印度食糖产量预估到3070万吨;印度国家合作联合会糖厂有限公司预计为3150万吨



　　关于出口问题，近日，印度糖贸易协会主席称，自2018年10月1日计算，2018/2019榨季印度糖厂累积签约出口270万吨食糖，其中170万吨已经发运



　　至于2019/2020榨季，市场初步预估，部分蔗区的干旱天气可能导致甘蔗种植面积下降，进而影响食糖产量，这或许是全球食糖供应转而产生缺口的原因之一



　　泰国方面，截至4月1日，2018/2019榨季泰国共压榨133天，累计压榨甘蔗1.2614亿吨，食糖产量达到1392万吨，较2017/2018榨季同期的1287万吨增加105万吨，增幅为8%



　　巴西方面，2018/2019榨季，巴西中南部累计压榨甘蔗57307万吨，同比下滑3.9%



　　2019/2020榨季，全球糖市预计从供应过剩转向供应短缺，国际糖价将受提振，巴西有意加强食糖生产



　　不过，2019年以来，原油价格持续上涨，巴西也可能将更多的甘蔗用于生产乙醇而非食糖



　　其他因素：多空交织 ，市场心态相对谨慎



　　OPEC7月可能开始增产



　　美元升贬值影响主产国出口



　　经济放缓导致需求减弱



　　厄尔尼诺引发极端天气



　　总体来说，现阶段，国际糖市仍然供应过剩，价格上行空间有限



　　国内情况：消费淡季 ，资金进场推涨糖价



　　目前，我国北方糖厂全部收榨，南方产区海南、广东湛江也结束了生产



　　数据显示，截至3月底，2018/2019榨季全国累计产糖989.7万吨，同比增加36.16万吨;累计销糖489万吨，同比增加95.2万吨



　　在国内食糖可能继续小幅增产、现阶段消费处于淡季、产销区库存相对充足的情况下，从基本面交易逻辑来说，糖价应该是承压的，但前期糖价短暂大幅上涨



　　当然，“有钱任性”是最直观的解释，但聪明的机构不可能看哪个品种“顺眼”就随便交易



　　其一，目前，除云南外，国内其余产区已经全部收榨或接近尾声，糖厂资金周转更灵活，此时拉升糖价，现货没有理由不跟风，在“买涨不买跌”情绪带动下，糖价一路上扬



　　其二，近期，农产品期货都比较强，尤其是玉米，走势与白糖基本一致



　　第三，糖业股整体走强，游资进入期货市场可能为了和股市配合



　　后市预测：供应短缺，食糖产业面临变局



　　国内食糖生产接近尾声，产区行业重组并购是否在收榨后进行有待观察



　　近期，广西公布的“糖料蔗收购价格退出政府指导价格管理，实行市场调节价”引起热议



　　从近期在广西了解到的情况看，订单农业具体实施事项还未充分推广，部分蔗区由于2018/2019榨季甘蔗价兑付不理想，目前没有和糖厂签订订单协议



　　国内关于配额内外发放还未出示具体文件，进口政策存在的不确定性也给市场带来一些想象空间



　　5月22日以后，配额外进口关税调整为85%



　　总体来说，后期国内糖市的变化，一方面是产业内政策的变化，另一方面是基本面供需的变化返回期货首页，查看更多>>