华电新能源业务最赚钱！2家火电公司面临退市风险！9大财务指标综合分析华电

　　10月即将结束，很多上市公司交出了自家成绩单，作为国内五大电力集团之一的华电集团旗下五家A股上市公司三季财报陆续出炉，令人感到不可思议的是，五家上市公司营收合计 847.92 亿 ，但是五家上市公司净利润合计却只有 24.39亿 ，甚至不如华电国际（600027）一家净利润高。 究竟是什么拖了华电集团公司的后腿？

　　两家上市公司深陷退市危局

　　华电集团旗下盈利能力最强的是华电国际，25.13亿元的净利润一骑绝尘，把其他几家上市公司远远甩在后面。从财报内容看，华电国际净利润增长近6成，很重要的原因在于发电供热量增加和国家对于企业税率的调整。而拖后腿最为严重的ST华源（华电能源）以-2.12亿元的归属净利润，把几家公司的利润水平拉下来。

　　然而冰冻三尺非一日之寒，ST华源（华电能源）早在2017年和2018年连续两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，公司股票在今年4月30日被实施退市风险警示。 根据《股票上市规则》第14.1.1条第一款的相关规定，若公司出现2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润继续为负值的情形，公司股票将可能被暂停上市。

　　不仅ST华源（华电能源）面临退市风险，*ST金山（600396）（金山股份）同样也是如此。 公司2017年亏损8.96亿元，2018年亏损7.29亿元，尽管今年上半年财报显示出现微幅盈利140.7万， 但三季 财报亏损0.491亿元 ，又将之前的一切打回原形。

　　距离今年年底不到两个月的时间，ST华源（华电能源）和ST金山（金山股份）扭亏的压力倍增，如果不能如期完成扭亏，可能就要面临暂停上市的风险。

　　毛利率微涨净利率负数

　　华电集团旗下这五家A股上市公司三季财报有一个特点，净利率高的企业，毛利率涨幅却并不明显，但毛利率较去年同期涨幅较大的ST华源（华电能源）和ST金山（金山股份），净利率却依然是负数。

　　不过令人感到欣慰的是，净利率排名垫底的两家企业净利率水平较去年同期有所提高。不过这种提高可能并不是主营业务实现盈利。记者调查发现，ST华源（华电能源）在今年频频处置资产，以换取业绩上的提升。

　　2019年4月，ST华源（华电能源）发公告称要处置在黑龙江省产权交易所挂牌出售公司拥有的哈尔滨市道里区西八道街龙电大厦小区（以下简称“龙电大厦”）及南岗区大成街 140 号龙电花园小区（以下简称“龙电花园”）部分房产；

　　今年8月，ST华源（华电能源）决定向中国华电集团资本控股有限公司（以下简称“资本控股公司”）协议转让持有的华信保险6%股权，转让价格为1642.50万元；

　　无独有偶， ST金山（金山股份）也在陆续转让名下房产 。今年8月，辽宁华电检修工程有限公司(简称“辽宁华电检修”)拟挂牌转让位于辽宁省沈阳市沈河区文艺路19号的9套房产，共计1656.84万元。公开信息显示，辽宁华电检修是*ST金山旗下辽宁华电铁岭发电有限公司100%出资的企业。转让也得到了ST金山（金山股份）的书面同意。

　　今年9月29日晚ST金山（金山股份）发布公告称，公司全资子公司铁岭公司拟向中国华电转让其持有的华电置业1.075%股权和华电煤业3.97%股权， 预计转让收益约为5.64亿元。

　　由此可见，为了快速提高公司的利润水平，两家公司也是使尽浑身解数。

　　与之相对应的黔源电力（002039）就潇洒得多，毛利率高达55.69%，净利率也有26.51%，在业内属于较高水平，奈何公司体量较小，只有44亿左右的市值，比起华电国际动辄三百多亿的市值， 其对华电集团整个收益的积极影响并不太大。

　　总负债超两千亿

　　华电集团旗下5家A股上市公司今年前三季的总负债累计2107.26亿，其中负债最高的华电国际负债合计高达1539.23亿。尽管如此，该公司的负债率却并不高，只维持在67%左右，今年的负债率比去年略降了3.61个百分点。

　　ST华源（华电能源）和ST金山（金山股份）却分别占据负债率榜的前两位，两家公司的负债率都比去年同期略有升高。ST华源（华电能源）的短期借款已经高达81.76亿，相应要支付的利息也有2877万。ST金山（金山股份）的短期借款数额也有80.6亿，应付利息相对较少，约有350万左右。两家公司的负债率都高出正常的警戒范围。因为负债率高的问题，也让其筹资能力受到制约。

　　五家公司筹资净现金流均为负数，说明公司除了将筹集的资金用于偿债之外，没有更多得到更多的筹资。

　　经营净现金流国电南自垫底