原油交易提醒：多重利空助燃空头士气，油价料扩大跌幅？中东局势及国际贸易才是大戏

周四（9月26日）亚洲时段，国际油价窄幅震荡。油价周三下跌逾1%，连续第二天下跌，此前美国公布上周原油库存意外增加，而沙特石油产量恢复速度快于预期，同时印度经济停滞不前打击全球石油需求。另一方面，美元指数一度上破99关口，刷新两个月最大涨幅，也令油价承压。但需要注意，国际贸易局势出现好转，一定程度上限制油价跌势。

沙特产油恢复速度快于预期

消息人士表示，沙特将产能恢复至1130万桶/日，恢复速度比预期早了一周。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王和沙特阿美总裁兼首席执行官纳瑟尔表示，石油产量将在9月底前完全恢复生产。

沙特境内的全球最大石油加工设施9月14日遭到袭击，导致沙特产出减半，全球供应减少了约5%后，油价一度飙升了近20%。但自那以来，由于沙特保证将在本月底前恢复失去的产量，油价已回吐了大部分涨幅。

华侨银行(OCBC)经济学家Howie Lee表示，如果沙特库存耗尽，沙特原油买家不得不在现货市场寻找供应，那么油价仍可能得到提振。市场非常关注需求方面的情况，但我要提醒大家，要对中东局势保持警惕。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，现在就看跌油价还为时过早。我们有理由怀疑，沙特阿美是否已恢复了中断石油设施的产能。

康涅狄格州Tradition Energy资深分析师和经纪人Gene McGillian表示，“沙特似乎正在让产量恢复正常水平，我们则放弃地缘政治溢价。”

EIA原油库存增幅超预期

北京时间周三22:30，美国EIA商业原油库存增幅超预期。此外，精炼油库存降幅超预期，汽油库存小幅增加。数据方面利空，令油价短线承压下挫后又马上缩减跌幅。

数据显示，上周美国原油库存意外增加240万桶，创6月7日当周（16周）以来新高，预期减少24.9万桶。汽油库存增加51.9万桶，预期减少49.4万桶；精炼油库存减少297.8万桶，创3月22日当周（27周）以来新低，预期减少60.2万桶。而产量方面，上周美国国内原油产量增加10万桶至1250万桶/日的历史峰值。

彭博高级能源分析师Vince Piazza认为，原油风险溢价更持久、更高是合适的，因为最近对沙特石油设施的袭击表明，沙特与伊朗之间的代理人战争正在升级。油价较袭击前有3美元/桶的溢价似乎是合理的，但疲软的经济趋势导致的需求下降仍是短期内打压油价的主要因素。

印度经济停滞不前打击全球石油需求

印度的石油消费增长远低于其长期趋势，因该国在广泛的经济放缓中挣扎，这严重拖累汽车行业。但由于印度在过去二十年中对石油需求的增长非常重要，因此印度的低迷正在实质性地改变石油的全球生产与消费的平衡并压制价格。

印度的经济放缓有可能从2019年的全球消费增长中削减至少10万桶/日，从而将今年的全球增长推低至100万桶或更低。在过去的二十年中，印度的消费量以年均5％的速度增长，而世界平均水平为1.5％，这使该国成为需求增长的主要来源。

而根据石油和天然气部的数据显示，私家车使用的汽油现在同比增长不到10％，低于去年第一季度的13％以上。用于公路和铁路货运以及农场和小规模发电的柴油，与经济活动最密切相关的燃料，仅增长了1.3％，低于2018年初的9％以上。

经济停滞由于商业投资和家庭消费的普遍放缓，印度的经济今年急剧放缓。迄今为止，印度央行已在2019年四次降息，联邦政府宣布了一项雄心勃勃的企业减税计划以刺激经济。但是，在经济恢复势头之前，它将仍然是全球石油市场和价格的主要阻力。

美元创两月最大涨幅，油价承压

据美国政府周三公布的一份重要电话记录摘要，美国总统特朗普曾向乌克兰总统泽连斯基施压，要其配合美国总检察长以及特朗普的私人律师，调查他的政治对手--前副总统拜登。

特朗普和泽连斯基在联合国大会期间会面，他们都否认电话交谈内容有任何不当，泽连斯基对记者表示：“没有人向我施压。”美国司法部表示电话没有违反竞选财务法。

而在这份记录公布的前一天，美国众议院议长佩洛希宣布，民主党控制的众议院将启动一项正式的弹劾调查，此举令国会与白宫陷入激烈冲突，可能波及2020年总统选情。

在白宫公布美国总统特朗普与乌克兰总统电话实录后，避险情绪降温。在多个积极因素的支撑下，隔夜美元指数大涨，一度顶破了99整数关口，录得近两个月最大单日涨幅，也创下近两周新高。美元走高进一步令油价承压，因这会增加投资者购买原油的机会成本。

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