期市猎手：螺纹钢期货周度分析建议10.18

　　螺纹钢 



　　本周全国螺纹库存公布：本周螺纹社会库存较上周下降 50.84 万吨至 431.96 万吨(历史最高 1095 万 吨)，同比去年高 20.38 万；钢厂库存下降 6.4 万吨至 245.74 万吨(历史最高 457 万吨)，同比去年高 67.6 万吨。合计库存下降 57.24 万吨。本周产量环比上升 11.48 万吨至 342.7 万吨(去年同期产量 341.96 万吨)。厂库与社库同降，且社库大幅下降，在产量环比增长的背景下，显示刚性需求较强，现货旺季特征明显。昨日生态环境部印发《京津冀及周边地区 2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目 标秋冬季期间 PM2.5 平均浓度同比下降 4%，重度及以上污染天数同比减少 6%。相较于意见稿中的 PM2.5 同比下降 5.5%，重度及以上污染天数同比减少 8%，有一定程度放松，钢材供应收缩预期落空，导致市场 情绪再度转弱。据钢谷库存数据，建材产量环比减少 2.54 万吨，厂库增加 5.91 万吨，社库减少 12.67 万 吨，总库存减少 6.76 万吨，社库减少一定程度上表明投机需求减弱。同时，9 月份钢材出口 533 万吨， 同比下降 7.1%，表明海外需求较弱，而 9 月份进口钢材 111.3 万吨，较上月增加 13.9 万吨，后续俄罗 斯热卷也将进入国内市场。伴随着需求逐渐转向淡季、北材南下以及进口钢材增加的冲击，再加上废钢价 格也连续下跌，短期钢材价格整体承压。但如果库存继续大幅下降，11 月份根据去年房地产土地购置面积 情况及近期新开工及施工数据钢材需求仍然保持较高位置，这样现货下跌空间有限势必影响螺纹期货 1 月 合约的下跌空间。当前螺纹钢现货销售良好，库存不断去化，随着 1910 合约进入交割月，螺纹钢 2001 合约价格与现货 价格如何接轨成为市场炒作焦点。未来的需求下降预期已经反映在现在的螺纹期货之中，但在今年年底之 前需求还不会明显下降，而且电弧炉的亏损导致电弧炉产能退出不排除 11 月份钢材库存继续去化力度较大 可能。所以螺纹 1 月期货合约目前价格向下空间并不大，但向上也缺乏反弹动能，估计目前螺纹期货就是 区间震荡行情。操作上，市场绝对价格并不高，不排除仍然有反弹机会，策略上暂时观望，如果出现较充 分的反弹还是建议反弹后逢高做空。关注 3550 一带的阻力。场外期权策略：卖出看涨期权。