石化周观点:pta期货升水,长丝库存继续下降

PTA1903期货由贴水转为升水,长丝库存继续下降。截止1月18日,PX(CFR中国主港)价格1059美元/吨,本周下跌0.94%,PX与石脑油价差562美元/吨,本周下跌0.66%,截止1月18日,布伦特原油价格本周上涨3.28%至62.58美元/桶,石脑油(CFR韩国)价格497美元/吨,本周价格下跌1.27%截止1月18日,PTA价格(CCFEI内盘)6325元/吨,本周上涨0.80%,PTA价差768元/吨,本周上涨12.26%,PTA期货1903合约目前价格6430元/吨,现货较期货贴水105元/吨,本周PTA期货由贴水变为升水。本周PTA行业开工负荷77.6%,本周下降0.6pct;装置方面,本周扬子石化一套60万吨装置短暂停车,预计2天左右;华彬石化140万吨装置计划这个月下旬停车检修7-10天;蓬威石化90万吨装置继续停车检修;逸盛大化225万吨装置本周末正式重启;仪征化纤35万吨装置预计本月下旬开始年度检修。截止1月18日, PTA流通环节库存87.6万吨,本周环比增加0.1万吨。截止月18日,MEG价格(CCFEI)4990元/吨,本周价格下跌2.16%,华东主港地区MEG库存90.1吨,本周上涨6.5万吨。MEG的开工率76.4%,本周上升5.5pct。截止1月18日,华东地区涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别为8120、9000和10100元/吨,分别上涨0.37%、0.28%和0.50%,价差分别为984、1864和2964元/吨,本周分别上涨2.54%、1.05%和1.52%。截止1月18日,江浙织机开工率56%,本周下降8pct。截止1月18日,POYFDY和DTY的库存天数分别为5.0、9和15.5天,分别下降0.5、1和2天截止1月18日,盛泽地区坯布库存天数35.5天,本周上升0.5天。本周涤纶长丝开工率71.3%,本周下降2pct。本周布伦特原油价格继续反弹,上涨3.28%,随着下游开工率下降,PX价格略有回落,PTA行业开工率继续下降本周价格微涨,本周PTA1903大幅上涨,PTA期货价格由贴水变为升水,MEG库存上升,价格继续下跌,本周涤纶长丝POY、FDY和DTY价格均小幅上涨,盈利改善,随着长丝本身开工率下降以及春节前备货,下游采购积极性增加,本周涤纶长丝库存继续小幅下降,长丝企业库存下降有利于减轻库存压力,后面轻装上阵。

    丙烯酸丁酯盈利继续下滑。截止1月18日,丙烯酸价格8450元/吨,本周价格持平,丙烯酸与0.7*丙烯的价差2920元/吨,本周上涨5.04%。本周末丙烯酸丁酯价格9700元/吨,本周价格下跌0.68%,丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的价差945元/吨,本周下跌6.59%,本周丙烯酸价格持平,丙烯价格下跌,丙烯酸盈利改善,丙烯酸丁酯价格继续下跌,盈利继续收窄。截止1月18日,丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP树脂和水处理剂开工率分别为56%、70%和52%,本周分别上升6pct、0pct和0pct。

    PO盈利继续反弹。截止1月18日,环氧丙烷(华东)价格11050元/吨,本周价格上涨1.61%,环氧丙烷与丙烯的价差4177元/吨,本周上涨9.12%。本周国内环氧丙烷开工率81%左右,本周下降1pct。 国内丙烯价格下跌,PDH价差收窄。截止1月18日,丙烯(FOB韩国)、丙烯(镇海炼化)和丙烷(冷冻货):CFR华东的价格分为926美元/吨、7900元/吨和463美元/吨,本周分别上涨0.00%、下跌2.47%和0.00%,PDH价差4142元/吨,本周下跌4.88%。PP(EPS30R):齐鲁石化价格9450元吨,本周价格持平,聚丙烯与丙烯价差1550元/吨,本周上涨14.81%。 LNG价格有所回落。截止1月18日,LNG(河北)和LNG(上海)的价格分别达到5450元/吨和5225元/吨,较上周分别下跌2.68%和5.00%,随着各地气温回升,LNG价格有所回落。

    在我们监测的53种化工产品中,本周涨幅前5名的产品分别为天然气(亨利交割中心)、MTBE(华东)、丁二烯:华东地区、对二甲苯(PX):齐鲁石化和顺酐(华东),分别上涨13.90%、10.66%、9.94%、6.17%和4.94%。在我们监测的29种化工产品价差中,本周涨幅前5名分别为顺丁-天胶、MTBE-0.36*甲醇-0.64*混合碳四、顺酐-正丁烷、丁二烯-C4和聚丙烯-丙烯,分别上涨165.93%、24.23%、14.05%、12.77%和6.50%。

    风险提示:国际原油价格暴跌,下游化工品需求下降。