11月份制造业PMI重回扩张区间 逆周期调控效果显现

近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了11月份中国制造业和非制造业采购经理指数(PMI)，从数据来看，11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回升1.6个百分点，为4月份以来的高点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，11月份制造业PMI的主要特点，一是供需两端均有改善。生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%，环比分别上升1.8和1.7个百分点，均为下半年以来的高点，其中新订单指数重回扩张区间。二是进出口有所好转。新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8和2.9个百分点。三是大中小型企业景气普遍回升。大、中、小型企业PMI为50.9%、49.5%和49.4%，分别高于上月1.0、0.5和1.5个百分点，其中大型企业PMI再次回到扩张区间。从生产情况看，大、中、小型企业生产指数均高于上月，全部位于临界点之上。四是转型升级加快推进。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%，均连续两个月上升。

非制造业PMI方面，赵庆河表示，服务业增速明显加快。服务业商务活动指数为53.5%，比上月回升2.1个百分点，且高于年均值0.4个百分点。由于制造业景气有所回升，企业采购活动较上月活跃，与其密切相关的生产性服务业和物流业商务活动指数环比分别上升7.6个和4.3个百分点，为58.5%和61.5%，业务总量实现较快增长。建筑业景气高位运行。建筑业商务活动指数为59.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但与年均值基本持平，继续保持较快增长。

兴业银行首席经济学家鲁政委12月1日对《证券日报》记者表示，逆周期调节政策发力，基建投资增速回升或超市场预期。货币政策边际放松，11月份央行先后下调MLF及公开市场操作利率5个bp;财政政策继续发力，财政部先后放松基建投资项目资本金约束并提前下达专项债额度，放松基建投资项目资本金约束。受天气转冷施工放缓影响，11月份建筑业PMI呈季节性下降，但建筑业新订单却回升至6月份以来的最高值，折射基建投资需求回升。

11月份，综合PMI产出指数为53.7%，较上月回升1.7个百分点，为下半年来高点，显示企业扩张步伐总体加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.6%和54.4%，环比均明显上升。

中国民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，综合来看，11月份制造业和非制造业PMI指数都有明显回升，说明前期逆周期调控效果开始显现，我国经济发展仍具韧性，市场对经济发展前景展现出积极信号。

下阶段要继续做好宏观政策的政策协调和逆周期调控，切实做好稳增长工作，尤其是加大对中小型企业的支持力度。财政政策要继续加力提效，落实好减税降费、专项债、项目资本金等最新政策要求，帮助企业降低成本，同时加大对基建的支持力度，带动制造业需求回升。

货币政策要普惠性与结构性并举，降低实体经济融资成本，优化信贷结构，加大对制造业、中小型企业的信贷支持力度，为下阶段经济持续稳增长带来积极作用。