长城证券：信贷社融好于预期 政策调控效果显现

原标题：长城证券：信贷社融好于预期 政策调控效果显现

长城证券指出，11月份信贷数据与社融数据好于市场预期。整体信贷数据超预期，主要由企业中长期贷款贡献。央行曾在11月19日召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，要求金融部门要提高政治站位，加强逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，提高银行信贷投放能力。

长城证券11月的信贷数据体现了政策的效果。最新统计局公布的11月CPI同比上涨4.5%，PPI同比下降1.4%。CPI的上升主要是由猪肉等食品价格推动，从猪肉供给端数据来看，明年1季度CPI仍压力较大，而PPI有可能在鼓励基建投资的政策带动下逐渐转正，二者对于央行货币政策都将形成进一步制约。认为短期内货币政策转向更为宽松的空间有限，央行仍将维持稳健的货币政策基调，通过定向调控的方式引导宽信用与平衡通胀预期。