中信证券(600030)三季报业绩超预期，收购广州证券事项成功过会

原标题：中信证券(600030)三季报业绩超预期，收购广州证券事项成功过会 来源：天风证券

中信证券前三季度净利润105.2亿元，YOY+44%，加权平均净资产收益率6.68%，较上年同期增加1.87个百分点。公司Q3单季净利润为40.8亿元，YOY+133%，环比+86%。公司前三季度业绩大超预期，预计与处置 中信建投 的股权有关。

投行IPO规模同比大幅增长，与经纪业务增幅较半年度有改善。

中信证券前三季度经纪业务手续费净收入57亿元，YOY-2.5%，收入占比17.4%，经纪业务同比降幅较半年度缩窄5.1个百分点。投资银行业务收入29.8亿元，YOY+23%，收入占比9.1%，预计是受益于科创板。前三季度IPO募集资金规模269亿元，行业第一，YOY+134%。资管业务收入略有下滑，前三季度YOY-1%至41亿元，收入占比5.4%，公司上半年资管规模约1.57万亿元，主动管理规模4070亿元。

自营投资业务大幅改善，资本中介业务减值损失大幅减少。

投资净收益达到116.4亿元，YOY+95.3%，收入占比35.5%，是第一大收入来源，也是业绩改善的主要驱动因素，Q3单季自营收入44.7亿元，环比+98%。利息净收入17.9亿元，YOY-14.4%，收入占比5.4%。前三季度信用减值损失7.25亿元，YOY-41%，其中三季度计提2.02亿元，预计是与买入返售金融资产信用减值损失计提减少。

期末杠杆率3.73倍，较上年末增加0.36倍，环比略有回落。

金融投资规模达到3385亿元，较半年度增加187亿元，增幅6%。其中，交易性金融资产2925亿元，较半年度增加262亿元，增幅10%，预计主要是增加债券投资规模。买入返售金融资产回落至658亿元，较上半年减少28亿元，降幅4%，预计股票质押规模进一步压缩。融出资金延续增长态势，期末余额673亿元，环比增加4%。

经中国证监会批准，公司收购广州证券事项顺利过会，剥离广州期货和金鹰基金股权的广州证券将作价134.6亿元，公司拟发行8.1亿股股份，价格拟定16.62元/股，交易完成后， 越秀金控 及其一致行动人金控有限合计持有中信证券6.14%的股份，成为中信证券第二大股东。

投资建议：公司是行业龙头，我们认为公司在资本市场改革的预期下龙头溢价将更加明显。基于我们上调2020年和2021年的全市场的股基交易额预期，以及投行业务政策的改善，我们将公司2019-2021年的净利润由131/129/150亿元上调至131/141/162亿元，维持“买入”评级。

中信证券(600030)三季报业绩超预期，收购广州证券事项成功过会