美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，意味什么？

　　周三，美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，这说明在美联储的三次降息+降准+大规模回购+大规模扩表的作用下，美国的金融市场中期稳定性有所增强，市场对美国经济的稳定性有所预期，所以国债收益率也有所修正。

　　今年以来美债收益率曾数次倒挂，美国近远期国债收益率的倒挂，预示2020美国经济将大概率衰退，再加上今年8～9月出现股市动荡与货币市场钱荒等严重问题，所以美联储启动了救市手段，大规模回购操作与扩表短期内向市场投放了巨额流动性，市场预计美联储资产负债表明年一月就会再破历史新高，将会超过4.5万亿美元规模的水平，受此影响美国市场得以暂时的稳定。

　　巨额回购操作与扩表取代了美联储的进一步降息，并再次刺激美股上扬，而且货币市场的流动性得以缓解，这就导致美国国债市场的避险情绪有所回落，一些投机资本会流出国债与货币市场而重返风险市场，这种情况下美国国债收益率的利差会得以修复。

　　周三，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率的利差攀升至28.7个基点，是自2018年11月以来的最高水平，这与美联储购买短期国债以及宽松密切相关。

　　鉴于美国本月所公布的最新一批经济数据相对稳定，再加上贸易问题有所乐观，所以市场对美国经济衰退的预期有所下降，而美联储官员近期关于降息问题又频频做出了否定的表态，导致国际市场对美联储今年年末与明年的降息预期都明显下降，利率的稳定对美债短、中、长期收益率的利差修复会起到明显的促进作用。

　　因此在美联储大幅宽松、经济预期稳定、金融市场恢复平稳、贸易问题缓解等因素影响下，美国国债收益率得以修正，但这一趋势是短期还是中期现象，还有待进一步观察，毕竟今年的美国国债倒挂指向的时间窗口是明年9～10月之前，因此还需对美国经济明年前三季度经济保持谨慎态度。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）